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1. Bitcoin cae por debajo de los $100.000: ¿se acabó la fiesta?

De ninguna manera. Las caídas de esta magnitud son típicas de los mercados alcistas de Bitcoin.

Si bien el mantra popular es "sólo al alza", en realidad no es así como se desarrollan los mercados alcistas. En 2017, el BTC aumentó aproximadamente un 1792 % desde enero hasta su pico en diciembre. Durante ese período, hubo DIEZ caídas del 10 % o más, ¡y CINCO caídas del 20 % o más!

A continuación, analizaremos más en profundidad el detonante de este retroceso a corto plazo, pero la señal aquí es que las caídas son grandes oportunidades para invertir capital adicional en el mercado.

2. Precio realizado por el tenedor a corto plazo: el 'piso' está subiendo

El costo base de los tenedores a corto plazo (direcciones de BTC cuyas monedas se han movido en los últimos seis meses) ha experimentado un aumento meteórico en los últimos dos meses. El “costo base” para esta cohorte de tenedores es ahora de ~$85.000. Esta es una métrica útil para seguir cuando se examina el rango potencial de retrocesos porque proporciona una estimación aproximada del precio de “equilibrio” de los operadores. Durante los mercados alcistas, estas cohortes comprarán a su costo base, lo que brindará soporte al mercado.

Todavía está por determinarse si este comportamiento cambiará ahora debido a que muchos nuevos participantes del mercado compran Bitcoin a través de ETF, en lugar de comprar monedas directamente de las bolsas y trasladarlas a la autocustodia. Además, la base de inversores de Bitcoin está cambiando lentamente hacia un asignador de capital más sofisticado: "inversores" en lugar de "comerciantes". O en otras palabras, instituciones que son compradores netos de activos durante todo tipo de mercados, en lugar de comerciantes especulativos que se apresuran a presionar el botón de venta durante las caídas.

A pesar de que no se trata de una medida perfectamente precisa de la base de costos, aún proporciona una buena estimación aproximada. Aquí puede ver cómo esta métrica fue un "soporte" durante el mercado alcista de 2017. Estaremos atentos a esto durante 2025 para ver si se mantiene, pero por ahora, asumiremos que una caída por debajo de los $85,000 está descartada.

3. Relación MVRV del tenedor a corto plazo

La relación entre el “valor de mercado y el valor realizado” de los tenedores a corto plazo es una forma informal de considerar lo mismo que el punto anterior: mide la ganancia/pérdida neta no realizada de los tenedores a corto plazo.

He aquí un esquema aproximado de la ciclicidad al que hay que prestar atención:

> El precio de BTC sube

> Los tenedores de corto plazo “toman ganancias”

> La presión de venta hace que el precio de BTC caiga

> Los tenedores de corto plazo vuelven a acumular durante los movimientos laterales/de volatilidad

> El precio de BTC sube…

Los tenedores a corto plazo se conforman con rendimientos más bajos que los tenedores a largo plazo. Es decir, un tenedor a largo plazo normalmente espera al menos 10 veces antes de distribuir grandes cantidades de oferta en el mercado. Los tenedores a corto plazo (por naturaleza) son mucho menos pacientes y normalmente obtienen ganancias de entre el 20 y el 40 %. Con la entrada en el mercado de inversores institucionales más "sofisticados" y más reacios al riesgo, esto podría volverse aún más frecuente. Las ganancias del 40 % son centavos para los bitcoineros, pero eso es un premio gordo para alguien que viene de los mercados financieros tradicionales.

Es posible que este mercado alcista presente saltos a corto plazo de entre el 25 y el 50 %, seguidos de períodos de consolidación lateral. Si nos remontamos al inicio de esta tendencia a principios de 2023, esto es exactamente lo que ha sucedido.

Nuestro escenario base es una consolidación hasta la investidura del presidente Trump el 20 de enero de 2025, seguida de un movimiento al alza o a la baja en respuesta a su cumplimiento (o falta de cumplimiento) de una reserva estratégica de Bitcoin (y también a la velocidad con la que se apruebe una legislación o una orden ejecutiva). Creemos que es muy probable que se cumpla. E incluso si no se produce, otros estados-nación están comprando Bitcoin de manera preventiva para asegurar sus reservas antes de ese día inevitable.

Actualización general del mercado

4. Segundo día más volátil del año ($VIX)

El índice S&P 500 se desplomó el miércoles cuando Powell (en cierta medida) frenó las declaraciones y acciones previamente moderadas. La Fed procedió a recortar las tasas de interés en otros 25 puntos básicos; sin embargo, la Fed redujo las expectativas del mercado para 2025. Aún se esperan recortes, pero menos de los que el mercado había descontado previamente, y la Fed citó datos económicos sólidos.

Todos los mercados reaccionaron en consecuencia, no solo el de Bitcoin. Los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron y los principales índices bursátiles se desplomaron (S&P 500 + $VIX) en la imagen de abajo.

El día más volátil del año hasta ahora fue en agosto, cuando el fortalecimiento del yen obligó a deshacer el "carry trade" del yen (posiciones cortas en yen, posiciones largas en USD o acciones estadounidenses).

Este día marcó un mínimo local para el precio de Bitcoin. Es muy probable que este sea el caso nuevamente esta vez: los fundamentos de Bitcoin en este momento son demasiado optimistas como para esperar que las mareas del mercado cambien por completo. Las expectativas de política monetaria se han recalibrado y ahora no hay peligro (especialmente si consideramos que solo hay una reunión más de la Reserva Federal durante los próximos 3 meses).

5. La inflación es FIJA

La explicación predominante de por qué Powell planea recortar las tasas de interés menos de lo que se había proyectado anteriormente se debe a la fortaleza de la economía y al aumento de la productividad. Sin embargo, creemos que la razón principal se debe a la interrupción de la deflación. O, en términos más simples, el aumento de la inflación es un RIESGO IMPORTANTE. El "índice de precios al consumidor" disminuyó durante seis meses consecutivos, pero esa tendencia se rompió con dos meses consecutivos de aumento del IPC.

¿Por qué aumenta el IPC?

1. Los déficits gubernamentales multimillonarios están aumentando la oferta de dólares (liquidez) a pesar de la estricta política monetaria de la Reserva Federal.

Esto se conoce como dominio fiscal. El objetivo de la Reserva Federal de un IPC del 2% se ve activamente frustrado por la enorme (y posiblemente imparable) fuerza que es el gasto gubernamental.

2. El aumento de los precios de los activos (como resultado de 1.) está provocando el "efecto riqueza".

El gasto de los consumidores está aumentando, ya que los tenedores de activos han visto un gran aumento en su riqueza nominal en 2024. La inflación afecta primero a los precios de los activos. Luego, a medida que los tenedores de activos se vuelven más ricos, comienzan a gastar más en bienes y servicios, lo que resulta en una mayor inflación de los precios al consumidor. El hecho de que Bitcoin y los índices bursátiles estadounidenses hayan alcanzado máximos históricos este año ha aumentado el poder adquisitivo de los tenedores de activos y estamos empezando a ver que eso se refleja en los datos de precios y gasto del consumidor.

6. IPC básico

Aún más preocupante en ese sentido es el IPC básico . Estos gráficos pueden parecer similares, pero ofrecen perspectivas algo diferentes. El IPC básico no tiene en cuenta los precios de los alimentos y la energía en el cálculo. Suena estúpido, ¿verdad? Todo el mundo come, calienta su casa y conduce un coche. ¡Y es correcto! El IPC básico es una forma terrible de medir el aumento real del coste de la vida.

PERO… esto es útil para medir el impacto de la política monetaria y fiscal sobre los precios. El precio de los alimentos y la energía también puede verse afectado por la producción o la falta de producción de esos productos básicos; no se ven afectados exclusivamente por las acciones de la Reserva Federal o del Tesoro. Al excluir los alimentos y la energía del cálculo, se puede ver más claramente cómo la política monetaria y fiscal está afectando los precios.

Y el IPC básico cuenta una historia clara: los precios siguen subiendo por encima del nivel deseado por la Reserva Federal. Será importante vigilar el IPC básico una vez que Trump sea elegido, porque su compromiso de aumentar la producción de energía (¡algo bueno!) podría causar una caída del IPC general, mientras que el IPC básico puede permanecer elevado.

7. Las tasas en China alcanzan mínimos históricos

Si bien las tasas en Estados Unidos se han mantenido elevadas (y lo seguirán siendo en el futuro previsible), no sucede lo mismo en otros mercados. De hecho, el rendimiento a dos años de los bonos del Tesoro chino ha alcanzado su nivel más bajo registrado, superando los mínimos anteriores de 2008 y 2020. Ambos eventos preceden a episodios masivos de flexibilización cuantitativa (impresión de dinero).

Los inversores chinos se agarran las perlas a la espera de un tsunami de impresión de dinero.

8. $DXY

Si el presidente electo Trump espera aumentar la producción nacional como ha dicho, necesitará que las tasas de interés en Estados Unidos bajen y que la fortaleza relativa del dólar ($DXY) también baje. El DXY está en su nivel más alto desde el mínimo del mercado bajista de acciones/bitcoin en el cuarto trimestre de 2022. Teniendo esto en cuenta, es sorprendente que el BTC y las acciones hayan tenido un rendimiento tan bueno como lo han tenido recientemente. Si vemos una reversión en el aumento del $DXY, eso será un augurio aún mejor para Bitcoin, pero también es posible que Bitcoin continúe su mercado alcista incluso con un dólar fortalecido.

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8. Las empresas mineras públicas se triplican

Los mineros públicos de Bitcoin están recaudando MILES DE MILLONES a través de billetes convertibles para COMPRAR bitcoins a toda velocidad.

- $MARA: $1,925 millones al 0%

- $CLSK: $650 millones al 0%

- $RIOT: 594 millones de dólares al 0,75 %

Para obtener un desglose detallado de lo que esto significa, por qué y cómo lo están haciendo, y lo que significa para la minería como negocio subyacente, mira este video del analista jefe de Blockware, Mitchell Askew.

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9. Gravedad energética

Con una tarifa de alojamiento típica actual, el minero promedio requiere aproximadamente $65,000 en energía para producir 1 BTC (línea verde). La línea naranja muestra cuántos $ (salida) pueden ganar los mineros por cada kWh de energía (entrada).

Esta métrica es diferente del gráfico que aparece en la parte superior del boletín. Este analiza el costo agregado de producción (combinación de todos los mineros), mientras que el gráfico anterior lo desglosa por tipo de máquina.

Para obtener más información sobre la masa energética y la gravedad energética, lea nuestro informe aquí.

Todo el contenido es solo para fines informativos. Este boletín informativo de Blockware Intelligence es de naturaleza general y no tiene en cuenta ni aborda ninguna circunstancia individual y no constituye asesoramiento de inversión, ni debe interpretarse de ninguna manera como asesoramiento fiscal, contable, legal, comercial, financiero o regulatorio. Debe buscar asesoramiento legal y financiero independiente, incluido el asesoramiento sobre las consecuencias fiscales, antes de tomar cualquier decisión de inversión.

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1. Bitcoin cotiza lateralmente a $100,000

Si me hubieran dicho a principios de este año que este sería el título de una sección del boletín en 2024, me habría sentido extasiado. No es sorprendente que Bitcoin enfrente fricciones en torno a la marca de los $100,000, dado el efecto psicológico de un hito de precio tan grande.

En cada marco temporal (largo, medio y corto) la configuración es alcista:

Brevemente: Formación clara de una bandera alcista, catalizador positivo a corto plazo de una Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR) después de la toma de posesión de Trump en enero

Medio: SBR, recortes de tasas de la Fed, mercado alcista macroeconómico más amplio, shock de oferta inducido por el halving / ciclicidad histórica de Bitcoin

Largo: Devaluación de la moneda fiduciaria, adopción generalizada de Bitcoin

2. BlackRock sugiere una asignación del 2 % de Bitcoin

En un informe reciente llamado “Dimensionamiento de Bitcoin en carteras”, BlackRock recomienda una asignación del 2% a Bitcoin. La cifra del 2% se derivó del hecho de que, dentro de una cartera típica de 60-40, cada una de las acciones de Magnificent 7 representa aproximadamente el 1-2% de la cartera total. Una exposición equitativa a BTC puede mejorar los retornos de la cartera sin exponerla a un exceso de volatilidad, lo que es ideal para inversores institucionales.

“Esas acciones (Mag7) representan posiciones de cartera individuales que representan una proporción comparativamente grande del riesgo de cartera, al igual que con bitcoin. En una cartera tradicional con una combinación de 60% de acciones y 40% de bonos, esas siete acciones representan cada una, en promedio, aproximadamente la misma proporción del riesgo general de cartera que una asignación del 1-2% a bitcoin. Creemos que es un rango razonable para una exposición a bitcoin”.

Lea más aquí.

3. BTC captura el 2% de la riqueza mundial = $857.000 por moneda

La riqueza global total actualmente equivale a 900 billones de dólares. Este es efectivamente el "mercado total direccionable" de Bitcoin. Bitcoin es una tecnología de ahorro, que compite con los bienes raíces, las acciones, los bonos y el oro como activos con los que los humanos pueden almacenar valor.

Si Bitcoin captura solo el 2% del “pastel de la riqueza”, esto dará como resultado una capitalización de mercado de Bitcoin de ~$18 billones y un precio de ~$857.000 por Bitcoin.

Esto nos da una idea de lo pronto que estamos para invertir en Bitcoin. Una asignación del 2 % es algo menor en el gran esquema de las cosas, pero afectará el precio de Bitcoin en órdenes de magnitud.

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Actualización general del mercado

4. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo están en aumento

Los inversores siguen expresando su preocupación por la inflación a largo plazo y la devaluación de las monedas fiduciarias. Mientras que activos como el bitcoin y el oro alcanzan máximos históricos, los bonos del Tesoro estadounidense de larga duración se desploman (los rendimientos aumentan).

El rendimiento a 10 años ha subido casi 20 puntos básicos esta semana hasta el 4,379%, mientras que el rendimiento a 30 años ha subido aproximadamente un 4,599%.

Estamos al borde del cuarto año consecutivo de rendimientos negativos para los bonos del Tesoro de larga duración ($TLT). Mientras tanto, Bitcoin y el oro están alcanzando nuevos máximos históricos.

Escuche atentamente lo que le dice el mercado: la inflación NO ES transitoria. La inflación alta llegó para quedarse y usted necesita comprar activos tangibles para preservar su poder adquisitivo.

5. MicroStrategy entrará en el Nasdaq 100

Al momento de escribir esto, esto no ha sido confirmado al 100%, pero las probabilidades de PolyMarket son de hasta el 90%. El Nasdaq 100 ($NDX) es uno de los índices bursátiles más grandes y líquidos del mundo. Hay cientos de miles de millones de dólares que se asignan pasivamente a este índice cada año, lo que proporcionará más presión de compra estructural para $MSTR. Además, la inclusión de MicroStrategies en el $NDX proporciona al mercado otra señal más sobre la importancia y el éxito de una estrategia de tesorería de Bitcoin.

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6. RIOT y CleanSpark anuncian ofertas de bonos convertibles

El desfile de ofertas de bonos convertibles sigue desfilando por las calles del mundo Bitcoin. Esta semana, Riot y CleanSpark se convirtieron en el tercer y cuarto gran minero de Bitcoin que cotiza en bolsa en Estados Unidos en replicar la estrategia de MicroStrategy: emitir bonos convertibles, lo que permite préstamos a tasas de interés bajas (o nulas) para hacer crecer su tesorería de Bitcoin.

Riot recaudó 525 millones de dólares al 0,75% de interés y CleanSpark recaudó 550 millones de dólares al 0%

Las empresas de Bitcoin con acceso a los mercados de capital públicos se están dando cuenta rápidamente de la enorme ventaja que tienen. Existe una carrera por adquirir la mayor cantidad posible de Bitcoin y las empresas públicas tienen herramientas a su disposición que no están disponibles para los inversores o entidades privadas.

7. Gravedad energética

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Contamos con 3 modelos diferentes de ASIC disponibles en nuestras instalaciones de Iowa:

- S19 XP (134T)

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- S21 (200 toneladas)

La siguiente tabla muestra los rendimientos de cada máquina, junto con un S21 Pro alojado a nuestra tarifa típica de $0,078/kWh.

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1. BTC a punto de alcanzar los $100.000

+1,251% en los últimos cinco años

+124% en lo que va de año

+47% en el último mes

Este es el tercer viernes por la mañana consecutivo en el que me siento a escribir esta actualización del mercado mientras estoy absolutamente estupefacto por el precio de Bitcoin. Sin embargo, no es sorprendente: hemos estado anticipando un movimiento en el cuarto trimestre durante todo el año. Pero, no obstante, es emocionante experimentar una apreciación del precio a esta velocidad.

2. Marcador de 2024: $MSTR lidera el camino

Si bien BTC ha tenido un buen desempeño este año, hay un nombre que se lleva la palma y todos sabemos quién es: MicroStrategy.

$MSTR ha subido un 540% en lo que va de año y más del 100% en el último mes.

Hay opiniones muy diferentes sobre MicroStrategy: permítanos explicarle qué está sucediendo realmente aquí...

3. MicroStrategy explicado

El mercado de bonos es ENORME. Es el mercado financiero más grande del mundo. El valor global del mercado de bonos, incluidos los bonos gubernamentales, los bonos corporativos, los bonos municipales y otros valores de renta fija, es de aproximadamente 130 billones de dólares. Los bonos corporativos por sí solos representan un mercado de aproximadamente 34 billones de dólares, aproximadamente 17 veces más grande que la capitalización de mercado de Bitcoin.

Los inversores compran bonos porque no les gusta la volatilidad. Prefieren protegerse de las caídas, incluso si eso implica un menor potencial alcista. ¿Cómo puede este grupo de inversores acceder al potencial alcista de Bitcoin (la clase de activo emergente más importante del mundo) sin exponerse a la notoria volatilidad de BTC?

Ingresar: notas convertibles $MSTR.

Es como comprar un bono: el capital está protegido, pero el contrato incluye la posibilidad de convertirlo en acciones de $MSTR a un precio de ejercicio predeterminado, en lugar de recuperar el capital. Es un bono con una opción de compra incorporada.

¿El truco? La tasa de interés (o cupón) es baja. De hecho, para la oferta más reciente, la tasa es del cero por ciento. A pesar del cero por ciento de interés, las ofertas de bonos convertibles de $MSTR han sido repetidamente sobresuscritas. Los inversores en bonos podrían obtener un 4,4 % de APY sin riesgo en el bono a 10 años de EE. UU., y están dispuestos a renunciar a esto por un cero por ciento de interés porque la conversión a $MSTR les da una ventaja en BTC.

Hay billones de dólares de capital institucional que tienen restricciones muy estrictas sobre lo que pueden invertir: Bitcoin, ETF de Bitcoin y acciones expuestas a BTC están fuera de la ecuación. ¿Pero bonos de BTC? Eso es válido.

Entonces, ¿qué está pasando al otro lado de este comercio?

MicroStrategy obtiene préstamos en dólares con un interés del 0 % y utiliza el dinero recaudado para comprar bitcoins. Esto convierte el capital de $MSTR en una inversión apalancada en BTC. Pero a diferencia del apalancamiento que se ofrece a los inversores minoristas (altas tasas de interés, llamadas de margen, etc.), tienen condiciones mucho más favorables. Las bajas tasas de interés, los períodos de recuperación de varios años y la opción de compra incorporada significan que es posible que ni siquiera tengan que devolver el capital.

El efecto neto es que MicroStrategy elimina la volatilidad del BTC de los tenedores de bonos y se la otorga a los tenedores de acciones. Los tenedores de bonos obtienen menos ventajas, pero ninguna desventaja. Los tenedores de acciones obtienen más desventajas, pero también más ventajas.

Se han posicionado como EL vehículo institucional para el comercio de Bitcoin. Cualquier inversor puede utilizarlos para tomar una posición expuesta a BTC. Posiciones largas, cortas, en bonos, acciones, de cobertura: pueden otorgar todo tipo de exposición.

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Actualización general del mercado

4. Los bonos del Tesoro de EE. UU. siguen teniendo un rendimiento inferior

Una interesante yuxtaposición a la conversación de MicroStrategy es el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Los rendimientos se movieron lateralmente esta semana, pero durante el último mes han subido significativamente, lo que significa que los bonos mismos han bajado .

Será interesante ver cómo reaccionan los rendimientos después de la investidura del presidente electo Trump. Los recortes de impuestos son una piedra angular de su plataforma, y ​​está por determinarse si él y su equipo podrán lograr un recorte igual o mayor en el gasto. Si no, el déficit se ampliará y el Tesoro se verá obligado a pedir prestado más dinero a tasas más altas.

La demanda de bonos del Tesoro se está agotando (relativamente) en este entorno de alta inflación, y los inversores están recurriendo a activos más duros como el bitcoin. Si los rendimientos no pueden disminuir en función de la demanda real del mercado, la Reserva Federal tendrá que convertirse en compradora en algún momento, a menos que los pagos de intereses se salgan de control.

5. Gensler deja la presidencia de la SEC

Esta semana se produjo un gran cambio en el régimen político cuando Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, anunció su salida del cargo, que entrará en vigor el 20 de enero. Esto era de esperarse, ya que el presidente electo Donald Trump prometió despedir a Gensler en julio de este año.

El ecosistema más amplio de activos digitales y “criptomonedas” prosperará con la nueva administración, ya que Gensler era notoriamente hostil. Sin embargo, esto tendrá un impacto menor en Bitcoin, que es una materia prima, no un valor. 

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6. Marathon Copia MicroStrategy

Las corporaciones públicas inteligentes han visto el éxito de la estrategia de MicroStrategi y la han replicado ellas mismas. Marathon Digital ($MARA) recaudó $850 millones con un interés del 0 % a través de bonos convertibles esta semana. MARA planea usar las ganancias para comprar más Bitcoin.

Lea aquí.

7. Actualización del mercado de minería de Bitcoin

Noviembre ha sido un mes fantástico para los mineros de Bitcoin. El precio de BTC ha subido más del 40%, mientras que la dificultad de la minería ha aumentado aproximadamente un 10%. El equipo de Blockware grabó un podcast para compartir nuestras opiniones sobre el estado actual de la minería de Bitcoin, revisar nuestras predicciones de principios de año y analizar nuestras expectativas para 2025.

Compruébalo aquí:

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1. BTC supera los $90.000

+136% año tras año

+100% en lo que va de año

+36% en el último mes

…cuando Bitcoin sube, sube RÁPIDO.

La mayoría de las ganancias de Bitcoin se han logrado durante un pequeño puñado de días. Por eso es importante asegurarse de tener una posición larga en Bitcoin en todo momento: nadie puede estar seguro de cuándo llegarán esos días y, si los pierde, se perderá la mayor parte de los retornos de Bitcoin.

2. Suministro de tenedores a largo plazo

A pesar del rápido crecimiento del precio de Bitcoin, aproximadamente el 70% del suministro en circulación (13,8 millones de BTC) no se ha movido en al menos seis meses. Como referencia, al COMIENZO del mercado alcista de 2020/21, esa cifra era del 68%.

La señal aquí es que la gran mayoría de los poseedores de Bitcoin todavía no están dispuestos a desprenderse de sus monedas a $90,000. Como la demanda supera ampliamente la nueva oferta que entra en circulación a través de la minería, la única otra forma de que la demanda encuentre oferta es ofertar el precio más alto.

Mientras la “oferta de tenedores a largo plazo” se mantenga elevada, todavía queda mucho combustible en el tanque para que BTC siga subiendo.

3. ETF de Bitcoin al contado

Como era de esperar, esta fue otra semana con entradas históricamente altas en los ETF de Bitcoin al contado. Al cierre del jueves, los ETF habían tenido entradas netas de $2.12 mil millones durante la semana. Esta es la quinta semana más grande de entradas totales desde el lanzamiento de los ETF, y muy bien podría alcanzar el puesto número 1 dependiendo de los datos del viernes.

4. Pensilvania adoptará una reserva estratégica de bitcoin

Teoría de juegos: El estudio de cómo las estrategias competitivas y las acciones de los participantes pueden influir en el resultado de una situación.

Pensilvania es ahora el segundo estado (Florida) de los Estados Unidos de América que introduce una legislación para añadir Bitcoin al balance estatal. Con la promesa de Trump de hacerlo a nivel federal, no es sorprendente que los estados empiecen a seguir su ejemplo.

Es sorprendente la rapidez con la que la narrativa pasó de “Los gobiernos van a prohibir Bitcoin” a “Los gobiernos están compitiendo para acumular Bitcoin”.

Parece que la adopción de Bitcoin por parte de los estados nacionales será uno de los temas principales en 2025. En vista de este desarrollo, nuestra tesis y expectativas para el precio de Bitcoin están evolucionando en consecuencia. Para ser más específicos: es poco probable que Bitcoin experimente otra caída de más del 50% ahora que los estados nacionales están involucrados. 

Históricamente, los mercados bajistas de Bitcoin han sido el resultado del pánico masivo de los especuladores a corto plazo. Sin embargo, hay una nueva cohorte de compradores de Bitcoin y son mucho más sofisticados. Los estados-nación y los fondos de inversión de Wall Street no compran Bitcoin con la esperanza de obtener un retorno rápido. Estas entidades son compradores netos de activos y adquieren con una estrategia a largo plazo. Los flujos pasivos de estas entidades proporcionarán un nivel de base de soporte para el precio de Bitcoin. Además, el BTC en el balance del Gobierno de los Estados Unidos probablemente hará que Bitcoin sea "demasiado grande para quebrar", y cualquier corrección importante de precios se enfrentaría rápidamente con estímulos.

Fuente: https://www.foxbusiness.com/money/pennsylvania-house-introduces-bill-implement-strategic-bitcoin-reserve

5. Liquidaciones de posiciones cortas de futuros

Observar la cantidad total de liquidaciones de posiciones cortas nos ayuda a cuantificar a los nuevos y sofisticados participantes del mercado. El mercado alcista de 2021 estuvo impulsado por liquidaciones de posiciones cortas por valor de cientos de millones de dólares a diario, mientras que esta vez no estamos viendo nada parecido. Los minoristas degenerados han desaparecido y los inversores institucionales han ocupado su lugar.

Además, en términos de capitalización de mercado ajustada, la pequeña cantidad de liquidaciones de posiciones cortas que estamos viendo tiene un impacto mucho menor en el precio. La acción del precio ahora está siendo impulsada por un aumento de la demanda que llega a un mercado con muy poca oferta disponible. Esto es mucho más sostenible que la apreciación del precio resultante de las contracciones de posiciones cortas.

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Actualización general del mercado

6. Jerome Powell cambia de tono

En lo que parece ser una señal contraria a su recorte de 50 puntos básicos en septiembre, Jerome Powell se retractó de su postura moderada el jueves, diciendo que “la economía no está enviando ninguna señal de que tengamos que apresurarnos a bajar las tasas”. Powell hizo referencia a una tasa de desempleo estancada y en niveles históricamente bajos. Sin embargo, la razón esotérica por la que la Fed puede desacelerar la frecuencia y la velocidad del recorte de los fondos federales se debe a:

1. El repunte de la inflación

2. El hecho de que los recientes recortes a los fondos federales NO hayan reducido las tasas de los bonos del Tesoro de larga duración

El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años es aproximadamente 80 puntos básicos más alto que cuando la Fed recortó por primera vez el tipo de interés a un día. ¿Qué nos dice esto? Los inversores están preocupados por la inflación a largo plazo. Esos temores se confirmaron aún más esta semana, cuando el IPC superó las expectativas y se situó en torno al 2,6%, rompiendo la tendencia de seis meses consecutivos de desinflación.

Fuente: https://www.cnbc.com/2024/11/14/powell-says-the-fed-doesnt-need-to-be-in-a-hurry-to-reduce-interest-rates.html

7. Las acciones estadounidenses retroceden

Al mercado de valores no le gustó esto y desde entonces ha recuperado todas las ganancias obtenidas tras la victoria de Trump en la noche de las elecciones. Los tres índices principales, el Nasdaq 100, el S&P 500 y el QQQ, han bajado en términos mensuales. Mientras tanto, el BTC ha subido un 36% durante el mismo período de tiempo.

Históricamente, BTC se ha movido en sintonía con los activos de riesgo. Esta discrepancia en el rendimiento nos muestra cuán optimista es la dinámica subyacente de oferta y demanda de Bitcoin.

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Minería de Bitcoin

8. Costo de minar 1 Bitcoin

La tesis de nuestro informe de septiembre, “ Análisis de la relación entre el precio de Bitcoin y el hashrate ”, es que el crecimiento del precio de Bitcoin superará el crecimiento de la dificultad de minería, lo que resultará en mayores márgenes de ganancia para los mineros de Bitcoin actuales.

Esto es exactamente lo que está sucediendo.

Si bien el precio de BTC ha subido un 36%, la dificultad solo ha aumentado un 10% en el último mes y el próximo ajuste proyectado es del 0%. Como resultado, el diferencial entre el precio de Bitcoin y el costo de minar Bitcoin ha crecido enormemente.

9. Aumento de las tarifas en cadena

Las tarifas de transacción en cadena aumentaron esta mañana a más de 100 sat/vByte. La volatilidad de las tarifas de transacción es un obstáculo para la rentabilidad de la minería en este momento. A medida que aumenta la demanda de BTC como activo financiero, la demanda de envío de BTC en la red de Bitcoin aumentará en consecuencia.

Hay una cantidad finita de espacio para transacciones dentro de cada bloque de Bitcoin, por lo que los usuarios deben superar las ofertas de los demás para incentivar a los mineros a incluir sus transacciones dentro de los bloques. Esta dinámica puede generar aumentos exponenciales en los ingresos por comisiones de transacción para los mineros de Bitcoin, como vimos esta mañana.

Todo el contenido es solo para fines informativos. Este boletín informativo de Blockware Intelligence es de naturaleza general y no tiene en cuenta ni aborda ninguna circunstancia individual y no constituye asesoramiento de inversión, ni debe interpretarse de ninguna manera como asesoramiento fiscal, contable, legal, comercial, financiero o regulatorio. Debe buscar asesoramiento legal y financiero independiente, incluido el asesoramiento sobre las consecuencias fiscales, antes de tomar cualquier decisión de inversión.

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Bitcoin: Noticias, ETFs, On-Chain, etc.

1. El precio de BTC alcanza un máximo histórico tras la victoria de Trump

Como seguramente ya sabrás, el bitcoin se ha disparado hacia territorio desconocido tras la victoria de Donald Trump. Al momento de escribir este artículo, el BTC se encuentra en ~$75,700; aproximadamente un 10% más que su máximo de 2021.

Como inversores, es importante dejar de lado las emociones, especialmente en momentos como este, y pensar racionalmente sobre los mercados. Y la administración Trump es optimista respecto de Bitcoin por varias razones:

1. Está comprometido a acumular una reserva estratégica de Bitcoin para el gobierno de los Estados Unidos (y tiene un congreso equipado para hacer realidad esto).

2. Se ha comprometido a eliminar a los políticos anti-Bitcoin de comités y puestos importantes (Elizabeth Warren, Gary Gensler, etc.)

3. Los recortes de impuestos corporativos ampliarán los déficits fiscales, apoyando el creciente entorno de liquidez.

4. Una política pro-energética apoyará a los mineros de Bitcoin, reduciendo los costos operativos y permitiéndoles mantener (HODL) más del BTC que extraen.

5. El aumento de los precios de los activos es uno de sus principales indicadores clave de rendimiento (lo que significa que probablemente apoyará los precios de los activos a toda costa, como lo hizo en 2020).

6. Howard Lutnik, el CEO pro-Bitcoin de Cantor Fitzgerald (13 mil millones de dólares en activos bajo gestión, distribuidor principal, proveedor de préstamos de bitcoin), será responsable de cubrir puestos clave en la administración Trump.

2. Nasdaq, S&P 500, $QQQ

Los índices bursátiles también subieron: el Nasdaq, el Q's y el S&P subieron más de un 4% esta semana.

Los mercados no solo están en alza por el hecho de que Trump haya ganado, sino también por el simple hecho de que las elecciones ya han terminado. Los mercados odian la incertidumbre, y las elecciones presidenciales de Estados Unidos son precisamente eso. Si ha leído este boletín con regularidad, sabrá que hemos tenido las elecciones marcadas en nuestro calendario durante todo el año. El verdadero mercado alcista comienza ahora.

3. ETF de Bitcoin al contado

Los ETF tuvieron una semana absolutamente monstruosa. El jueves se estableció el récord histórico de entradas netas en un solo día, con aproximadamente 1.500 millones de dólares en total entre todos los ETF spot. El ETF Blackrock por sí solo fue responsable de aproximadamente 1.100 millones de dólares de las entradas netas. 

4. $IBIT supera los AUM de ETF de oro

El ETF de Bitcoin ($IBIT) de Blackrock ha superado a su ETF de oro ($IAU) en activos netos, a pesar de que el primero lleva 16 años de ventaja. Los inversores ven lo que está por venir y están reaccionando en consecuencia, eligiendo el oro digital en lugar del oro analógico.

El oro, que ha tenido un gran año, ha alcanzado ahora una capitalización de mercado de ~18 billones de dólares. El aumento de la capitalización de mercado del oro indica un potencial alcista aún mayor para Bitcoin. Con una capitalización de mercado de 18 billones de dólares, la paridad entre Bitcoin y el oro llevaría el precio de BTC a ~865.000 dólares por moneda, un aumento nominal de más del 1.000%.

Fuente: AC

5. Suministro de tenedores a largo plazo

Con el precio alcanzando nuevos máximos históricos, se ha producido (como era de esperar) un cambio en la oferta de los tenedores a largo plazo a los tenedores a corto plazo, ya que los primeros envían monedas a los exchanges para venderlas. Sin embargo, las ventas de este grupo son mucho más moderadas que en el primer y segundo trimestre.

Hay dos formas para que un aumento en la demanda encuentre oferta:

1. De los 450 nuevos BTC extraídos por día

2. Precio de oferta más alto para incentivar a los TENEDORES existentes a desprenderse de las monedas

Hay mucha más demanda de la que se puede satisfacer vendiendo por parte de los mineros, por lo que la opción n.° 2 es la única, y estamos viendo que esto se desarrolla en la cadena. Sin embargo, claramente hay menos deseo de los HOLDers de vender ahora, a $75k, que al comienzo del año a $69k. Hay mucho más potencial alcista por delante. Estas son las primeras entradas de un mercado alcista masivo.

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Actualización general del mercado

6. La Reserva Federal reduce las tasas en 25 puntos básicos

Después de un recorte de 50 puntos básicos en septiembre, la Reserva Federal volvió a recortar el jueves, esta vez en 25 puntos básicos. La última vez que la Reserva Federal comenzó a recortar las tasas, BTC estaba un 50 % por debajo de su máximo histórico anterior. En este momento, BTC está un 10 % POR ENCIMA de su máximo histórico anterior.

Nadie es lo suficientemente optimista.

7. Rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. (larga duración)

La evolución de los precios en el mercado de bonos esta semana cuenta una historia interesante. Tras la victoria de Trump, se produjo un aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo (venta masiva de bonos). El entorno creado por la política de Trump será un buen augurio para el precio de los activos de riesgo: permanecer en bonos representa un costo de oportunidad significativo, por lo que tiene sentido que este evento haya provocado una rotación de capital.

Sin embargo, después de la reunión de la Fed del jueves, vimos que los rendimientos volvieron a bajar. El recorte anterior de 50 puntos básicos y la postura moderada que representa avivaron las preocupaciones de los inversores sobre la inflación a largo plazo, lo que resultó en una venta masiva de larga duración. La Fed tomó nota y recortó solo 25 puntos básicos esta vez. En consecuencia, los rendimientos cayeron, lo cual es un objetivo deseado de su política (aunque no lo digan abiertamente). Además, el recorte de 25 puntos básicos deja más "munición en la recámara" en caso de que necesiten hacer recortes de emergencia en caso de una fuerte recesión económica.

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Minería de Bitcoin

8. Las acciones mineras superan a las demás

Durante el último mes, el ETF de minería de Bitcoin, $WGMI, ha subido un 39% en comparación con el 19% de BTC. Las acciones de minería tuvieron dificultades para obtener un buen rendimiento este verano, ya que el precio de BTC se mantuvo estable y los ingresos disminuyeron después del halving.

Pero ahora la situación está cambiando. La dificultad de la minería está aumentando, lo que indica que los mineros están en buena forma: despliegue de capital, actualizaciones de hardware, producción de energía, etc. La capacidad de los mineros de producir bitcoins con un descuento sobre el precio de mercado les da el potencial de superar significativamente a BTC durante un mercado alcista. Además, tendrán enormes beneficios durante la administración Trump debido a que el aumento en la producción de energía hará bajar los precios de su mayor gasto operativo.

9. Múltiples de Puell

El múltiplo de Puell es una métrica interesante en cadena que mide los ingresos de los mineros de Bitcoin y, al mismo tiempo, muestra el potencial alcista del precio de Bitcoin. Se calcula dividiendo los ingresos diarios de los mineros (en dólares) por el promedio móvil de 365 días de los ingresos de los mineros. En otras palabras, cuánto ganan los mineros ahora en relación con el año pasado. Cuanto menos ganen en términos relativos, mayor será el potencial alcista del precio.

El múltiplo de Puell es menos de la mitad de lo que era en el primer trimestre de 2024 y el segundo trimestre de 2021. Aún queda mucho margen de subida. El BTC está lejos de estar "sobrecalentado".

11. Gravedad energética

En la actualidad, a una tasa de alojamiento típica, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren aproximadamente $65,000 de energía para producir 1 BTC. La línea verde muestra el costo promedio de minar 1 Bitcoin utilizando el equipo de minería de Bitcoin de última generación. La línea naranja muestra cuántos $ (salida) pueden ganar los mineros por cada kWh de energía (entrada). Para obtener más información sobre la masa energética y la gravedad energética, lea nuestro informe en el enlace a continuación.

Lea el informe de Energy Gravity aquí.

Todo el contenido es solo para fines informativos. Este boletín informativo de Blockware Intelligence es de naturaleza general y no tiene en cuenta ni aborda ninguna circunstancia individual y no constituye asesoramiento de inversión, ni debe interpretarse de ninguna manera como asesoramiento fiscal, contable, legal, comercial, financiero o regulatorio. Debe buscar asesoramiento legal y financiero independiente, incluido el asesoramiento sobre las consecuencias fiscales, antes de tomar cualquier decisión de inversión.

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Actualización general del mercado

1. Los bonos de larga duración sufren un impacto

Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron en general este verano durante el período previo al muy esperado inicio del ciclo de recortes de la Fed. Sin embargo, los rendimientos se dispararon (los bonos se desplomaron)  como consecuencia del recorte, especialmente en el extremo largo de la curva. El rendimiento a 10 años ha subido hasta el 4,22%, mientras que el rendimiento a 30 años ha subido hasta el 4,52%.

Puede que la Reserva Federal esté hablando y actuando como si la guerra contra la inflación ya estuviera ganada, pero es evidente que los inversores en bonos tienen una opinión diferente. La renuencia a ofrecer rendimientos más bajos para los bonos de larga duración es una clara señal de que los inversores temen una mayor inflación en el futuro.

$TLT, el ETF de bonos del Tesoro a más de 20 años, ha caído casi un 10% desde la reunión de la Fed, lo que lleva su rendimiento hasta la fecha al -6,3%.

2. Programa de Financiación Bancaria a Plazo

Tal vez recuerden que los rendimientos negativos de los bonos del Tesoro a largo plazo fueron lo que desencadenó la crisis bancaria del año pasado. La Reserva Federal pudo paliar esta situación mediante el “Programa de Financiación Bancaria a Plazo”, que funcionó de manera similar a un préstamo puente, permitiendo que los bancos, que de otro modo serían insolventes, siguieran operando al permitirles endeudarse contra sus bonos del Tesoro bajo el agua a valor nominal en lugar de a valor de mercado.

La Reserva Federal lanzó este programa como un programa de un año, probablemente con la expectativa de que los recortes de las tasas de los fondos federales harían bajar las tasas del Tesoro y harían que los bonos sumergidos volvieran a estar en verde. Antes del cierre de esta facilidad, vimos un gran aumento en el uso, ya que los bancos recibieron una última dosis de liquidez. Ahora que los bancos están devolviendo el capital prestado con las tasas en los niveles actuales, esto podría comenzar a significar problemas. La respuesta de la Reserva Federal será casi indudablemente reabrir esta facilidad y proporcionar a los bancos tanta liquidez como necesiten, lo que es alcista para los activos de riesgo.

Esto es algo que seguiremos de cerca en los próximos meses.

3. Paul Tudor Jones es optimista respecto de Bitcoin

Hablando de bonos a largo plazo, en una entrevista con CNBC , el legendario inversor Paul Tudor Jones repitió un argumento que los bitcoineros llevan años repitiendo: “todos los caminos conducen a la inflación”. Y tiene toda la razón.

PTJ continuó diciendo que Bitcoin pertenece a una cartera bien construida y que no tiene exposición a la renta fija en este momento. Si usted es lector de este boletín, es muy probable que esté de acuerdo con eso y haya construido su cartera de manera similar. La razón por la que esto es digno de mención es porque:

1. Nos dice que los mayores asignadores de capital del mundo también entienden lo que está en juego.

2. Es una prueba más de la “aceptación generalizada” de Bitcoin

A continuación se muestra un extracto de nuestra actualización de mercado del cuarto trimestre donde articulamos exactamente el mismo punto que Paul Tudor Jones.

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4. BTC a punto de una ruptura

Después de marcar otro "máximo más alto", el sentimiento de BTC en línea se ha vuelto cada vez más optimista.

El gráfico a continuación muestra cómo se compara la época actual de halving con las épocas anteriores. El ciclo actual parece estar ligeramente retrasado, pero estamos cerca del punto en el que BTC comenzó a dispararse en ciclos anteriores. Nuestra opinión, y todavía la tenemos, es que después de las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024 es cuando BTC comenzará a ganar impulso.

Dado que el gasto deficitario y la creciente liquidez son los principales catalizadores del alza del precio de BTC ( consulte nuestro último informe para obtener más información al respecto ), creemos que BTC tendrá un buen desempeño en 2025 independientemente del candidato que resulte elegido. Sin embargo, los mercados desprecian la incertidumbre, y el período previo a estas elecciones es un gran momento de incertidumbre geopolítica y el mercado agradecerá que esto quede en el pasado.

5. Comentarios sobre la autocustodia de Michael Saylor

El experto en Bitcoin favorito de todos se encontró, una vez más, bajo la lupa de la comunidad Bitcoin en línea. En una entrevista reciente, Michael Saylor pareció restar importancia a la autocustodia al usar la frase "anarquistas criptográficos paranoicos". Sin embargo, cualquiera que haya escuchado la entrevista dentro del contexto -y cualquiera que haya escuchado muchas de las entrevistas anteriores de Saylor- entiende que se trata de una gran interpretación errónea de su posición.

Si bien la autocustodia debería ser la opción preferida por la mayoría de los inversores minoristas, como señala Saylor, no es la solución de custodia óptima para todos. Además, los ETF y los custodios ayudan a “desmitificar” Bitcoin para las instituciones tradicionales que se preparan para invertir grandes cantidades de capital en BTC.

6. Microestrategia

Hablando de Saylor y MicroStrategy, $MSTR ha logrado mantenerse firme tras su último repunte. La prima sobre el valor liquidativo de sus tenencias de Bitcoin sigue rondando las 2,6x, y es probable que Saylor aproveche esta prima con una oferta de acciones en ATM para acumular más BTC.

Si bien han surgido algunas imitaciones de esta estrategia (que hemos documentado de cerca y en las que somos optimistas) , pocas cosas son tan interesantes como ver al pionero en acción. Para obtener más análisis sobre MicroStrategy y cómo están acumulando BTC en nombre de sus accionistas, consulte este podcast con el analista principal de BritishHODL y Blockware, Mitchell Askew.

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Minería de Bitcoin

7. Gravedad energética

En la actualidad, a una tasa de alojamiento típica, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren aproximadamente $61,806 de energía para producir 1 BTC. La línea verde muestra el costo promedio de minar 1 Bitcoin utilizando el equipo de minería de Bitcoin de última generación. La línea naranja muestra cuántos $ (salida) pueden ganar los mineros por cada kWh de energía (entrada). Para obtener más información sobre la masa energética y la gravedad energética, lea nuestro informe en el siguiente enlace.

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Nuestra actualización de mercado del cuarto trimestre de 2024 ofrece información sobre las consecuencias de los déficits fiscales anuales multimillonarios. Si bien son desastrosos para la gente común, estos déficits sin duda están creando vientos de cola alcistas para Bitcoin y otros activos de "riesgo".

Analizamos los gráficos y datos más importantes que necesitas para entender la magnitud de la situación actual. Si no eres optimista con respecto a BTC ahora, definitivamente lo serás después de leer este informe.

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Actualización general del mercado

1. El mercado cae tras un IPC “más alto de lo esperado”

El cambio “mes a mes” (MoM) del IPC fue del 0,2%, frente a las expectativas del 0,1%. Los activos de riesgo cayeron y los rendimientos de los bonos se dispararon a medida que el mercado se cansaba de las implicaciones de una inflación persistente: la Fed podría no seguir recortando las tasas de interés tan agresivamente como se esperaba. Es probable que el mercado se equivoque en esto, o al menos, necesitaremos ver algunos puntos de datos diferentes para justificar esa creencia.

La Reserva Federal no establece su política monetaria en función del IPC intermensual, sino que se fija en el cambio interanual (interanual). El IPC interanual se situó en el 2,4%, el mínimo en 43 meses, lo que supone el sexto mes consecutivo de desinflación. Esto le da a Powell más que suficiente margen para proclamar su victoria contra la inflación y seguir recortando las tasas en el futuro.

2. MicroStrategy rompe cuellos

La noticia de la semana en el mundo de Bitcoin ha sido MicroStrategy. $MSTR ha estado en una racha increíble en las últimas semanas, eclipsando los $200 por acción. Los retornos del año hasta la fecha ahora están en ~220%, lo que lo convierte en la acción estadounidense de gran capitalización con mejor desempeño este año, superando incluso a Nvidia.

3. Prima/Descuento de MicroStrategy NAV

Muchos pensaron que MicroStrategy podría caer después del lanzamiento de los ETF de Bitcoin en enero, ya que estos productos podrían robar participación de mercado como vehículos proxy de BTC dentro de los mercados públicos. Sin embargo, ese no ha sido el caso.

La capitalización de mercado de $MSTR es de ~$38 mil millones, mientras que el valor de sus tenencias de BTC es de ~$15 mil millones. Esto significa que $MSTR se cotiza con una prima del 141% sobre el valor de sus tenencias de BTC, la prima más alta registrada desde fines de 2020, cuando recién comenzó a adquirir BTC. Está claro que existe una gran demanda de $MSTR debido a su capacidad para aprovechar la deuda con tasas de interés bajas y los pagarés convertibles para acumular BTC en nombre de sus accionistas.

Existe un debate saludable en la comunidad financiera y de Bitcoin en línea sobre cuán alta puede llegar a ser esta prima. Solo el tiempo lo dirá, pero han sucedido cosas mucho más extrañas e irracionales en los mercados financieros.

Compañía de 4 billones de dólares

En una entrevista con el gestor de patrimonio privado Bernstein, Saylor describió el "objetivo final" de la agresiva acumulación de BTC de MicroStrategies: convertirse en un banco de bitcoins. A través de sus tenencias de BTC, instrumentos de deuda/capital, volatilidad y mercado de opciones, MicroStrategy puede actuar eficazmente como un fondo o banco para que los inversores tomen una posición en BTC a través de una variedad de medios diferentes. Saylor continuó diciendo que esto podría convertir a MicroStrategy en una "empresa de un billón de dólares".

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5. BTC a $62.000

Si bien MicroStrategy ha recibido atención de la prensa, BTC ha marcado silenciosamente otro "mínimo más alto". La caída a $58,000 el jueves fue efímera y BTC ha vuelto a subir un 5% a aproximadamente $62,000.

6. Ondas de HODL de capitalización realizada

“Realized Cap HODL Waves” es una métrica en cadena subestimada. Es una combinación de las famosas métricas “HODL Waves” y “Realized Price”. Nos muestra qué parte de la capitalización de mercado realizada de la red es atribuible a varias cohortes de duración de tenencia. En otras palabras, “quién tiene más fichas sobre la mesa”.

Observe que las cohortes más antiguas (sombra más oscura) comprenden una porción más pequeña. Esto se debe a que alguien que movió su BTC por última vez hace más de 10 años lo hizo a un precio en dólares mucho más bajo. Entonces, si bien su BTC es valioso, en términos del valor total almacenado en la red, atribuyó muy poco en comparación con alguien que compró una cantidad equivalente de BTC a los precios actuales.

Los picos en las ondas HODL de capitalización realizada a largo plazo significan que la mayor parte del valor almacenado en la red lo han hecho aquellos que, inherentemente, tienen muchas menos probabilidades de vender sus monedas.

En estos momentos, los tenedores a largo plazo representan más del 60% del valor de la red, lo que guarda una gran similitud con el inicio de los mercados alcistas anteriores.

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7. Cómo utilizar el mercado de Blockware

Hemos publicado otro video en nuestro canal de YouTube para nuestra serie " Blockware Learn ". En este video, MitchellHODL, analista principal de Blockware, ofrece un tutorial detallado sobre cómo usar Blockware Marketplace (esté atento al final para obtener información sobre cómo encontrar ASIC a bajo precio ).

El mercado de Blockware es accesible desde cualquier parte del mundo y permite a cualquier persona comprar ASIC que estén en proceso de hash en este momento en una de las instalaciones de alojamiento de Blockware. Sin duda, esta es la mejor manera de obtener exposición a la minería de Bitcoin.

8. Gravedad energética

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Actualización general del mercado

1. Informe Nacional de Empleo de ADP

El Informe Nacional de Empleo de ADP del 2 de octubre de 2024 reveló un aumento mayor al esperado en el crecimiento del empleo en el sector privado, lo que indica que el mercado laboral estadounidense sigue siendo resiliente. Este primer vistazo a las condiciones de empleo ofrece información valiosa antes del informe oficial de empleo del gobierno, y destaca que la contratación sigue siendo sólida a pesar de las incertidumbres en las perspectivas económicas. Los mercados siguen de cerca el informe, ya que a menudo sirve como precursor de las cifras de empleo más amplias publicadas por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).

Múltiples puntos de datos esta semana indicaron un mercado laboral más fuerte de lo esperado, lo que hace que el mercado ahora espere un recorte de 25 puntos básicos por parte de la Fed en la próxima reunión en lugar de otro recorte de 50 puntos básicos.

2. Encuesta sobre vacantes de empleo y rotación laboral (JOLTS) (1 de octubre de 2024)

Los datos de JOLTS de agosto también indican un mercado laboral resiliente con un número constante de vacantes, contrataciones y despidos. Las vacantes se mantuvieron elevadas, lo que sugiere que los empleadores siguen compitiendo por el talento a pesar de las preocupaciones sobre la desaceleración económica.

3. Índice manufacturero ISM

El componente de empleo del índice manufacturero ISM se mantuvo sin cambios respecto del mes anterior en 47,2. Los valores inferiores a 50 indican contracción en el sector manufacturero. Sin embargo, el panorama sombrío de este sector no es indicativo de la economía en su conjunto, ya que el sector manufacturero representa solo el 11% de la economía estadounidense.

4. Futuros de fondos federales

Como se mencionó, el mercado de futuros ahora espera recortes de tasas menos agresivos por parte de la Reserva Federal en el futuro, con una probabilidad del 67 % de un recorte de 25 puntos básicos en noviembre. Esto ciertamente está sujeto a cambios si/cuando cambien los datos económicos.

Powell comentó esta semana que la Fed no tiene prisa por recortar las tasas de forma agresiva. Este lenguaje indica que las “pausas” –reuniones en las que no se producen recortes– no están descartadas si los datos así lo exigen. Es probable que el mercado reaccione negativamente en el corto plazo a una política menos moderada de la Fed, pero en el largo plazo, los recortes de las tasas, incluso si van acompañados de pausas, son positivos para la liquidez y los precios de los activos.

5. Reacción del mercado

Como se mencionó, los datos de empleo sorprendentemente decentes que alteraron las expectativas de recorte de tasas resultaron en una venta masiva a corto plazo de activos de riesgo, ya que los inversores esperaban recortes agresivos continuos (lo que aún podría suceder, por cierto). $SPX, $NDQ y BTC cayeron durante la semana. 

6. Respuesta del mercado de bonos del Tesoro

El mercado de bonos sigue diciéndonos que la inflación a largo plazo es una preocupación primordial. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 3 y 6 meses han caído (tal vez no se avecine un ciclo de recorte más lento después de todo), mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a mayor duración aumentaron esta semana. Claramente hay menos demanda de bonos a largo plazo, lo que indica que los rendimientos anuales del 4% no serán suficientes para algunos inversores.

La deuda nacional de Estados Unidos aumentó en unos 500.000 millones de dólares tan solo en septiembre. Los inversores no ignoran que será necesaria una devaluación del dólar para pagar esa deuda en constante aumento.

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7. BTC se mantiene en el nivel de $60,000

A pesar de una ligera caída esta semana, BTC todavía se mantiene fuerte por encima de los $60,000. Ha logrado alcanzar un máximo más alto y está en proceso de formar un mínimo más alto. Con vientos de cola macroeconómicos alcistas en marcha y una estructura técnica saludable a corto plazo, BTC está listo para avanzar en el cuarto trimestre.

8. Oferta de tenedores a largo plazo

Si bien Bitcoin se ha comercializado de manera lateral desde marzo, los poseedores a largo plazo han estado acumulando monedas. El suministro de BTC que no se ha movido en seis meses o más se encuentra cerca de máximos históricos con aproximadamente 14,1 millones de monedas que no se mueven en la cadena. 

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Minería de Bitcoin

9. Explicación de los diferentes ASIC

Hemos publicado un nuevo vídeo en nuestro canal de YouTube , como parte de nuestra iniciativa " Blockware Learn ". Nuestro objetivo es ofrecer educación gratuita a todo el mundo sobre Bitcoin y la minería de Bitcoin.

En este video se explican las ventajas y desventajas de los distintos equipos de minería de Bitcoin. Nos centramos principalmente en las diferencias entre las máquinas de nueva generación y las de vieja generación (las antiguas).

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10. Gravedad energética

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Todo el contenido es solo para fines informativos. Este boletín informativo de Blockware Intelligence es de naturaleza general y no tiene en cuenta ni aborda ninguna circunstancia individual y no constituye asesoramiento de inversión, ni debe interpretarse de ninguna manera como asesoramiento fiscal, contable, legal, comercial, financiero o regulatorio. Debe buscar asesoramiento legal y financiero independiente, incluido el asesoramiento sobre las consecuencias fiscales, antes de tomar cualquier decisión de inversión.

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Actualización general del mercado

1. BTC - Estamos de vuelta

Ha sido una gran semana para los alcistas: al momento de escribir este artículo, Bitcoin está a ~$66,200, un 22% más en las últimas tres semanas.

Los dos indicadores clave a corto plazo que hemos estado observando:

• Promedio móvil de 200 días

• Base de costos del tenedor a corto plazo

…ambos han sido superados. De modo que no sólo el régimen macroeconómico más amplio –creciente liquidez y tasas de interés en descenso– pinta un panorama alcista, sino también los indicadores técnicos.

2. M2 mundial

La semana pasada dedicamos gran parte de nuestro boletín a analizar el recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal y su impacto en la liquidez del dólar estadounidense. Pero el dólar estadounidense no es la única moneda fiduciaria, y el BTC está estrechamente vinculado a la liquidez global , no solo a la liquidez del dólar.

Como se puede ver en el gráfico a continuación, los cambios lineales en el M2 global casi siempre resultan en movimientos exponenciales en el precio de BTC. Esto tiene sentido, ya que BTC se comercializa globalmente, las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y tiene una oferta finita. Cuando aumenta la liquidez global, los inversores buscan algo por lo que intercambiar esas unidades monetarias, algo escaso.

3. El Banco Popular de China (PBOC) saca la bazuca de la liquidez

Dicho esto, el Banco Popular de China adoptó recientemente medidas que hacen que el recorte de 50 puntos básicos de la Reserva Federal parezca agresivo en comparación. El Banco Popular de China proporcionó más liquidez a los mercados chinos a través de varios mecanismos:

• Reducción del requisito de reserva bancaria (liberando más capital para prestar/invertir)

• Tasa más baja para la “facilidad de préstamo a mediano plazo”

• Relación mínima de pago inicial más baja para hipotecas

• Inyección directa de liquidez a través de bancos estatales

El CSI 300 (la versión china del S&P 500) respondió inmediatamente de forma positiva. La política adoptada por el Banco Popular de China resultó eficaz para dar un impulso muy necesario a un mercado que ha estado en dificultades durante los últimos años.

4. Relación deuda/PIB de China

La carga de la deuda de los gobiernos poderosos de todo el mundo sigue creciendo año tras año. Para cada una de estas naciones, la devaluación de la moneda es la única opción viable para pagar sus deudas. Si bien no se encuentra en una posición tan precaria como la de Japón (255%) o los EE. UU. (123%), la deuda de China respecto del PIB para 2023 era de aproximadamente el 83% y sigue aumentando.

A medida que los gobiernos sigan devaluando sus monedas en los próximos años y décadas, Bitcoin absorberá esa liquidez como una esponja. La escasez absoluta y los derechos de propiedad inmutables son una alternativa clara y favorable a la inflación perpetua y la restricción del capital de las monedas fiduciarias.

5. El oro y el S&P 500 alcanzan máximos históricos

El oro y el S&P 500 han continuado su tendencia de 2024 de alcanzar máximos históricos; actualmente, el oro se encuentra en ~2667 dólares la onza y el S&P en 5745. La posición del capital nos dice dos cosas importantes:

• Los inversores están preocupados por la inflación y el aumento de la deuda pública (oferta de oro)

• Los inversores están en modo de riesgo (oferta de acciones)

…el desempeño de ambos activos es un canario en la mina de carbón para Bitcoin. La narrativa que hace que los inversores acudan en masa al oro es aún más aplicable a BTC. Además, el creciente apetito por el riesgo conducirá a una oferta de BTC, especialmente a medida que las tasas sigan bajando.

Si bien BTC no ha alcanzado (aún) un máximo histórico, aún ha superado al oro y al S&P en lo que va del año:

• BTC: +47%

• Oro: +28%

• S&P 500: +21%

6. Rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.

Esta semana, el mercado de bonos del Tesoro estaba a la expectativa de que se produjeran recortes de tasas, ya que los inversores se dedicaron a adquirir bonos del Tesoro de corta duración, como los de 3 y 6 meses (los rendimientos de ambos cayeron esta semana). Sin embargo, la demanda no fue tan abundante para los bonos del Tesoro de mayor duración. De hecho, desde el recorte de tasas de la Fed el miércoles pasado, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10, 20 y 30 años han subido. Además de que el oro alcanzó nuevos máximos históricos, esto es una prueba más de que la inflación es una preocupación para los inversores a futuro.

Este es un canario en una mina de carbón, si es que alguna vez he visto uno. Los inversores preocupados por la inflación finalmente encontrarán la solución: Bitcoin.

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7. Efecto de halving de Bitcoin

El impacto del halving de 2024 está cerca de ser totalmente normalizado por el mercado. Los cambios en la política monetaria tienen un impacto retardado

Al igual que los recortes de tasas de la Reserva Federal no crean inmediatamente un cambio notable en la liquidez del USD, los cambios en la emisión de oferta de BTC tardan aproximadamente 6 meses en crear un impacto real en la dinámica de la oferta. Pronto, el mercado se ajustará a una tasa de inflación que es la mitad de lo que fue durante los últimos cuatro años. Las últimas dos veces que esto sucedió, el precio de Bitcoin subió unos pocos órdenes de magnitud muy rápidamente.

8. Liquidaciones cortas totales

Otra prueba de que "esta vez es diferente" es que el reciente repunte no está acompañado de un exceso de liquidaciones de posiciones cortas en el mercado de futuros. El hecho de que el precio de BTC alcanzara los 60.000 dólares a principios de 2021 trajo consigo cientos de millones de liquidaciones de posiciones cortas cada día, lo que es muy indicativo de un "estallido". Hasta que no veamos un comportamiento similar, es poco probable que el mercado alcista esté cerca de terminar.

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Minería de Bitcoin

9. Swan Bitcoin demanda a ex empleados y socios mineros

Swan Bitcoin, que ganó notoriedad dentro de la industria minera de Bitcoin por implementar sigilosamente más de 10 EH/s de hardware de minería a fines de 2023, continúa envuelta en drama. Después de que los problemas con el lado minero de la empresa resultaran en despidos masivos en julio, Swan Bitcoin ahora está presentando una demanda contra ex empleados por presunto robo de información comercial importante relacionada con Swan Mining. Además, la demanda alega que un ex ejecutivo de Swan conspiró con otros ex empleados para abandonar Swan en masa y crear un competidor conocido como "Proton Management", y usar la información robada, así como Tether, el socio financiero de Swan Mining, para ejecutar una operación competidora.

Consulte la demanda aquí: https://pacermonitor.com/public/case/55223284/Electric_Solidus,_Inc_v_Proton_Management_Ltd_et_al

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Actualización general del mercado

1. Tasa de fondos federales

Como probablemente ya haya oído, la Reserva Federal redujo la tasa de fondos federales por primera vez en más de cuatro años, en 50 puntos básicos. Dado que no hay indicios inmediatos de recesión, el mercado ha respondido positivamente a este recorte de tasas. 

A veces, como analistas, nos equivocamos. Así nos va en este momento y lo aceptaremos con todas nuestras fuerzas. Es cierto que nos sorprendió un recorte de 50 puntos básicos en lugar de uno de 25. Al comienzo de la reunión, esto era lo que... En el momento del boletín de la semana pasada, el mercado estaba dividido, con una probabilidad del 50/50 de recortes de 25 frente a 50 puntos básicos.

Las palabras y las acciones de Powell no están del todo alineadas en este momento. El miércoles dijo: "No veo nada en la economía en este momento que sugiera que la probabilidad de una recesión, perdón, de una desaceleración, sea elevada". Sin embargo, un recorte de 50 puntos básicos sugiere lo contrario. Dado el doble mandato de la Fed de gestionar la inflación y el desempleo, el hecho de que hayan proclamado la victoria en la batalla contra la inflación significa inherentemente que la recesión y la desaceleración de la economía son su principal preocupación en este momento. Si Powell percibiera una probabilidad de recesión del cero por ciento en el futuro cercano, no necesitaría recortar tan agresivamente. Powell llegó notoriamente tarde cuando se trató de aumentar las tasas de interés hace unos años; tal vez esté tratando de adelantarse a los recortes con fuerza y ​​​​tempranamente.

Es importante recordar que los efectos de un cambio de política monetaria son retardados, lo que significa que la economía no sentirá inmediatamente los efectos de una flexibilización de la política monetaria. Es cierto que la reacción del mercado se produce inmediatamente, ya que los inversores y los operadores están atentos, pero si se produjera una recesión, el beneficio que ofrecería una política monetaria más laxa no se produciría inmediatamente después de los recortes.

La recesión en 2025 es sin duda una posibilidad, pero, sinceramente, no es nuestro escenario base. ¿Por qué? Por el predominio fiscal.

A pesar de la política restrictiva de tasas de interés, la liquidez en dólares ha aumentado durante el último año, siendo el principal impulsor el persistente déficit presupuestario del gobierno estadounidense. El gasto deficitario anual ya asciende a casi 2 billones de dólares hasta agosto, y va camino de ser el tercer mayor déficit anual de la historia, solo por detrás de los años de gasto por la COVID-19 de 2020 y 2021.

El elevado gasto público produce tres efectos que pueden enmascarar una “recesión técnica”:

1. Aumenta la liquidez neta, lo que puede resultar en un PIB nominal más alto (el “PIB real” ajustado por inflación es dudoso porque utilizan la medida defectuosa del IPC)

2. Aumenta el empleo en el sector público

3. Aumenta el empleo en el sector privado

Este poderoso motor de liquidez podría, en última instancia, hacer que la victoria de la Fed en la guerra contra la inflación sea efímera. Además, hemos visto a la Fed utilizar tácticamente herramientas de política no relacionadas con las tasas de interés para estimular la liquidez en el mercado. Cabe destacar la creación del "Programa de Financiamiento Bancario a Plazo" en 2023 para brindar apoyo de liquidez a los bancos insolventes.

En definitiva, la diferencia de 20 frente a 50 en este recorte es relativamente insignificante. Mucho más importante que el tamaño del primer recorte es el hecho de que estemos recortando y los recortes que se prevé que se produzcan durante el próximo año. En una perspectiva de futuro, el mercado de futuros tiene una probabilidad del 96% de al menos 125 puntos básicos en ~recortes adicionales~ para septiembre de 2025. Con los rendimientos de los bonos del Tesoro a 1 y 2 años en el 3,9% y el 3,4% respectivamente, el mercado del Tesoro sin duda está de acuerdo: se avecinan muchos más recortes.

Más de 12 meses de flexibilización de la política monetaria son increíblemente optimistas para Bitcoin.

2. Podcast sobre Blockware

Ayer, el analista principal de Blockware, Mitch Askew, entrevistó a Joe Consorti sobre la decisión de la Reserva Federal de recortar 50 puntos básicos y lo que esto significa para Bitcoin en el futuro. Se trata de un debate oportuno repleto de datos y perspectivas que no encontrará en ningún otro lugar.

Puedes verlo en el canal de YouTube de Blockware aquí , o buscar “Blockware Podcast” en tu plataforma de podcasting favorita.

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3. Bitcoin avanza

Bitcoin ha respondido bien a los recortes de tasas y está nuevamente por encima del precio realizado por el tenedor a corto plazo, con la mira puesta en superar la media móvil de 200 días (~$64k). Si logramos una ruptura convincente por encima de estos niveles, entonces probablemente estemos en carrera. Además, superar la media móvil de 200 días daría como resultado simultáneamente un máximo más alto, lo que es alcista para la acción del precio a corto plazo.

Los últimos seis meses de fluctuaciones laterales y volátiles de los precios probablemente estén llegando a su fin en breve. Nuestra perspectiva a corto plazo se centra en la reunión de la Reserva Federal de noviembre (el día después de las elecciones), ya que es posible que las cosas realmente comiencen a despegar. En este momento, lo único que mantiene a raya a este mercado es la incertidumbre. La decisión de la Reserva Federal de esta semana ayudó mucho a aliviarla y, entre ahora y entonces, despejaremos aún más puntos de incertidumbre.

• Datos adicionales sobre empleo e inflación

• Otra decisión política de la Reserva Federal

• Conocimiento del próximo presidente de EE.UU. (aliviar la incertidumbre geopolítica)

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Minería de Bitcoin

4. Cathedra Bitcoin: estrategia corporativa de Bitcoin

La empresa minera canadiense Cathedra anunció recientemente su intención de seguir los pasos de MicroStrategies en un objetivo comercial principal de aumentar el "Bitcoin por acción". Ya han comenzado a tomar medidas, ya que esta semana anunciaron una "oferta LIFE", que es la emisión de capital adicional. Planean utilizar los fondos para comprar Bitcoin directamente, así como para comprar "activos que produzcan Bitcoin".

Lea aquí: https://www.cathedra.com/news/news/cathedra-bitcoin-announces-non-brokered-life-offering-of-c25-million

5. Dificultad de la minería de Bitcoin

Después de unas semanas difíciles, los mineros de Bitcoin están a punto de obtener un ajuste de dificultad negativo muy apreciado. Combinado con el precio de esta semana, los mineros verán un precio de hash mucho más alto en el ínterin. Hasta ahora, después del halving, $0.04 ha sido un piso sólido para el precio de hash. Los mineros que han seguido siendo rentables con un precio de hash de 4 centavos están preparados para obtener enormes beneficios durante los próximos 12 meses.

6. Crecimiento lento de la tasa de hash

La fase alcista del ciclo de Bitcoin está a la vuelta de la esquina. Una vez que los precios de Bitcoin de seis cifras sean el estándar, muchos de ustedes desearán tener ASIC conectados ya que, debido al retraso inherente en el crecimiento de la dificultad, los márgenes para los mineros de Bitcoin serán enormes. Analizamos este concepto en detalle en nuestro último informe. Échale un vistazo.

Lea el informe: https://mining.blockwaresolutions.com/report

Vea el desglose del informe sobre Blockware:

7. Gravedad energética

En la actualidad, a una tasa de alojamiento típica, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren aproximadamente $61,500 de energía para producir 1 BTC. La línea verde muestra el costo promedio de minar 1 Bitcoin utilizando el equipo de minería de Bitcoin de última generación. La línea naranja muestra cuántos $ (salida) pueden ganar los mineros por cada kWh de energía (entrada). Para obtener más información sobre la masa energética y la gravedad energética, lea nuestro informe en el enlace a continuación.

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Actualización general del mercado

1. ¿Impresión de dinero para siempre?

Recientemente hemos tenido un excedente de lectores, por lo que quería comenzar este boletín revisando el punto de partida de nuestra tesis macroeconómica, la lente a través de la cual analizamos toda la actividad del mercado. El déficit presupuestario anualizado de los EE. UU. es de aproximadamente $1,6 billones. Esto significa que el Congreso está gastando $1,6 billones más de lo que ingresa a través de impuestos. Esta diferencia de $1,6 billones se compensa efectivamente imprimiendo dinero. Semánticamente y técnicamente no es tan simple, la diferencia se compensa técnicamente con el préstamo del gobierno a través de la emisión de bonos del Tesoro, pero el efecto final es el mismo: más unidades de moneda dentro del sistema. A largo plazo, a medida que estas nuevas unidades de moneda se filtran en la economía, esto resulta en precios más altos para los bienes de consumo y precios más altos para los activos: acciones, bienes raíces, bitcoin, etc.

Mientras exista un déficit presupuestario, el dólar perderá continuamente poder adquisitivo a largo plazo. Estamos en un punto en el que, como los pagos de intereses por sí solos están expandiendo los déficit anuales, se podría decir que el crecimiento perpetuo de la deuda nacional se ha vuelto irreversible.

Como porcentaje del PIB, el déficit anual es de -6%. En 2020, el déficit como porcentaje del PIB alcanzó un nivel no visto desde la Segunda Guerra Mundial.

Además, además de los pagos de intereses, debido a la demografía del país (más personas mayores que dependen de la seguridad social y de Medicare en comparación con menos jóvenes que trabajan para contribuir a estos programas), el gasto en prestaciones sociales va a aumentar en el futuro. Los pasivos no financiados se muestran a continuación.

Por eso la frase “QE Infinity” se ha vuelto popular en el mundo de Bitcoin, porque, independientemente de las medidas a corto plazo que adopte la Reserva Federal, se verán obligadas a imprimir más dólares a largo plazo. Teniendo esto en cuenta, es fundamental obtener exposición a Bitcoin, aunque sea solo un pequeño porcentaje de su patrimonio neto total.

2. PCE básico

Ahora que ya estás al día, pasemos a los acontecimientos más recientes.

La inflación, medida a través del "gasto de consumo personal" (menos los precios de los alimentos y la energía), se situó en el 2,62% anualizado, apenas por debajo de las expectativas del 2,7%. Puede parecer una tontería medir la inflación sin tener en cuenta los precios de los alimentos y la energía, estoy de acuerdo. La razón por la que se utiliza esta métrica es porque los precios de los alimentos y la energía son volátiles y pueden verse afectados por factores de política no monetaria. Al excluirlos, se puede obtener una medida precisa de la dirección de cómo la ~política monetaria~ está afectando al poder adquisitivo. Como tal, la Reserva Federal tiene en cuenta esta métrica al determinar la ~política monetaria~.

Esto cuenta una historia similar a la del IPC: la desinflación se está desacelerando. Por lo tanto, los precios siguen subiendo, la tasa a la que aumentaban se estaba desacelerando, pero la tasa se ha estabilizado en gran medida. Este es un nivel lo suficientemente bajo como para brindarle a la Reserva Federal cobertura mientras busca reducir las tasas de interés, pero aún es mucho más alto en términos porcentuales reales que el objetivo del 2%, una señal de los tiempos. El gasto deficitario extremo del Congreso está dando como resultado una inflación estructural más alta a pesar de las tasas de interés más altas que el promedio de la Reserva Federal, lo que es alcista para los activos de riesgo, incluido Bitcoin.

3. Revisión del PIB del segundo trimestre

La tasa de crecimiento anualizada del PIB (producto interno bruto) para el segundo trimestre se revisó al alza del 2,8% al 3%. Las revisiones positivas de los datos no suelen recibir tanta prensa como las revisiones negativas, por lo que queríamos asegurarnos de destacar esto. Sin embargo, la Fed sigue 

4. Futuros de fondos federales de CME

Probablemente, a raíz de los datos revisados ​​del PIB, el mercado se está inclinando por un recorte de la tasa de 25 puntos básicos por parte de la Fed en la reunión de septiembre en lugar de un recorte de 50 puntos básicos. Las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos aumentaron del 64% la semana pasada al 69,5% esta semana. A menos que se publiquen unos datos de desempleo especialmente escandalosos el 6 de septiembre, es poco probable que tengamos un recorte mayor de 25 puntos básicos. Con una elección inminente, las implicaciones de un recorte de 50 puntos básicos serían desfavorables para la administración en ejercicio, y Jerome Powell probablemente quiera permanecer neutral en este entorno.

5. El S&P 500 avanza hacia nuevos máximos históricos

Un efecto secundario de los grandes déficits fiscales y la devaluación de la moneda ha sido una suerte de sobrefinanciarización. En un período en el que la economía se encuentra en un estado objetivamente mediocre, con una inflación superior a la media y unas expectativas inquietantes en materia de empleo y crecimiento, el mercado de valores se encuentra en máximos históricos. Esto se debe a que, a medida que las unidades monetarias generadas por el déficit se abren paso a través del sistema, los inversores las utilizan en última instancia para comprar activos con el fin de preservar su poder adquisitivo (no pueden tener dólares). 

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6. Bitcoin en el 'purgatorio lateral'

Ahora que hemos cubierto la macroeconomía, vamos a sumergirnos en Bitcoin. Ha sido otra semana de precios aburridos y laterales. Técnicamente, BTC ha bajado un 7 % esta semana, pero eso es lo que llamamos "una caída para hormigas".

Tal como están las cosas, estamos en el 9% del camino a través de la época de reducción a la mitad de la moneda. Este es el peor desempeño de Bicoin en términos de precio en este punto del ciclo, pero aún no hemos llegado al punto en el que se ve un crecimiento exponencial significativo. Creemos que es probable que BTC continúe cotizando de manera lateral durante otros dos meses y luego comience a subir después de las elecciones.

7. Precio realizado por el tenedor a corto plazo

El costo base de los tenedores a corto plazo (los que movieron BTC por última vez hace seis meses o menos) está en ~$63,000. Deberíamos esperar cierta resistencia en este nivel, que es lo que hemos visto en las últimas dos semanas. Romper este nivel probablemente resultará en un gran movimiento alcista del precio que se producirá poco después.

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1. Powell confirma que se avecinan recortes

Jerome Powell pronunció su discurso anual desde Jackson Hole, Wyoming. Powell confirmó que efectivamente se producirán recortes de tipos en la reunión de septiembre y afirmó: “Ha llegado el momento de ajustar la política. La dirección del viaje es clara, y el momento y el ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos”. Ahora que se confirman los recortes, la pregunta que se hace el mercado es “¿con qué agresividad?” 

Entre las razones del cambio de política, Powell citó un riesgo cada vez menor de una mayor inflación, con la confianza de que el IPC está en camino de alcanzar la tasa objetivo de la Reserva Federal del 2%. Envuelto en la nube de confianza de Powell y cuatro meses consecutivos de (leve) desinflación está el hecho de que la última cifra del IPC del 2,9% sigue siendo un 45% más alta que la tasa objetivo (arbitraria) de la Reserva Federal del 2%. Además, el Congreso está operando con un déficit presupuestario altamente inflacionario de 1,8 billones de dólares anualizados. Así pues, los recortes se producen en un entorno que ya es objetivamente inflacionario. Los activos escasos, en particular Bitcoin, tendrán un buen desempeño en los próximos meses y años, mientras que aquellos que ahorran riqueza en dólares verán evaporarse su poder adquisitivo.

2. Mercado de Tesorería

El mercado de bonos, que ya estaba valorando los recortes, está mareado después del discurso de Powell, con los rendimientos cayendo en todos los ámbitos. Todavía estamos atentos a la codiciada “desinversión” de la curva de rendimiento a 10 y 2 años. El rendimiento a 2 años se mantiene por encima del de 10 años en ~13 puntos básicos.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de corta duración son más altos porque durante el último año, las subastas de bonos del Tesoro han estado muy sesgadas hacia los bonos del Tesoro de corta duración para evitar una explosión de los rendimientos de los bonos del Tesoro de larga duración. Después de la crisis bancaria de marzo de 2023, en la que los bonos del Tesoro de larga duración sumergidos provocaron problemas de solvencia para los principales bancos, el Tesoro se ha mostrado cauteloso a la hora de dejar caer una gran oferta de bonos del Tesoro de larga duración en el mercado. Si bien esto ha protegido a los tenedores de bonos del Tesoro de larga duración, en consecuencia obliga al Tesoro a refinanciar antes con vencimientos más cortos y tasas más altas, elevando su gasto total en intereses y ampliando el ya grande déficit fiscal.

3. Futuros sobre fondos federales de CME

Los futuros de fondos federales tomaron los comentarios de Powell y los ejecutaron. Las probabilidades de un recorte de 50 bip en la reunión de septiembre aumentaron del 25% la semana pasada al 34% actual. Tome el discurso de Powell como desee: sus señales de recortes en general no exudan exactamente desesperación o deseo de recortar agresivamente. Más bien, Powell está siendo transparente y es poco probable que dé una vuelta de tuerca. En este momento, Powell está justificando los recortes para adelantarse a cualquier problema en el mercado laboral: un recorte de 50 bip indicaría que hay problemas, mientras que un recorte de 25 bip puede razonablemente hacerse pasar como preventivo.

4. Mercado de valores de EE. UU.

Las acciones disfrutaron de los comentarios de Powell desde Jackson Hole esta mañana. El S&P subió en la apertura y ahora se encuentra a un 1% de su máximo histórico. Los activos de riesgo están prosperando en este entorno, sin preocuparse por el estado futuro del mercado laboral. La desinflación, la ferviente esperanza de un aterrizaje suave y la creciente liquidez neta están impulsando este mercado alcista de acciones.

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5. BTC a $62,000

La moneda naranja favorita de todos disfrutó del discurso de Powell tanto como otros activos. Después de una ganancia del 5% en la semana, BTC ahora está llamando a la puerta de los $62,000. Es fantástico ver una vela verde durante la semana; sin embargo, una ganancia del 5% es una miseria en el mercado de Bitcoin. Todavía tenemos los ojos puestos en el cuarto trimestre en cuanto a cuándo BTC logra una ruptura convincente por encima de los máximos anteriores. De aquí a las elecciones de noviembre probablemente haya demasiada incertidumbre sobre el futuro como para que el mercado haga un movimiento convincente hacia arriba o hacia abajo.

6. Tasa de financiación de futuros perpetuos

El mercado de futuros grita "incertidumbre". La tasa de financiación de los contratos de futuros perpetuos se ha vuelto negativa. La tasa de financiación es similar a un “spread” en los juegos de azar: a los comerciantes se les paga o tienen que pagar según la dirección de su apuesta para incentivar a las personas a tomar el lado no consensuado de la operación y garantizar que haya una igualdad. número de personas en ambos lados. La financiación negativa significa que los comerciantes ahora están pagando para vender Bitcoin en corto; una fuerte señal del miedo y la duda dentro del mercado. Históricamente, la financiación negativa ha coincidido fuertemente con los fondos locales de BTC. Nuestro caso base es que esto volverá a ser cierto esta vez.

7. Ganancia/pérdida realizada

Hablando de indicadores comúnmente vistos en mínimos locales, el mercado ahora está registrando pérdidas en conjunto. En otras palabras, las monedas que se mueven en la cadena ahora lo hacen, en promedio, a un precio más bajo que aquel al que se movieron por última vez. Vimos un aumento en las ganancias realizadas cuando BTC alcanzó ~$70,000, seguido de máximos más bajos en las ganancias realizadas cada vez que el precio subió. Los “tomadores de ganancias” en esta región parecen haber desaparecido. La próxima vez que BTC alcance nuevos máximos, es probable que finalmente llegue al otro lado.

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Minería de Bitcoins

8. Ingresos totales de los mineros

Hemos tenido una oleada de nuevos suscriptores recientemente, así que quiero tomarme un minuto para abordar una de las preguntas más comunes que recibimos de los recién llegados cuando se trata de la minería de Bitcoin: "¿qué sucede cuando se extrae todo el Bitcoin?"

1. Eso no sucederá hasta el año 2140 (todos estaremos muertos)

2. Se extraerán otros ~1.000.000 de nuevos BTC desde ahora hasta 2035.

3. Los mineros también obtienen ingresos de las tarifas de transacción. Los ingresos por tarifas crecerán con el tiempo a medida que aumente la demanda de L1.

4. Los ingresos mineros en términos de dólares están aumentando a pesar de que el subsidio en bloque está disminuyendo (máximos y mínimos más altos)

El siguiente gráfico es fascinante porque realmente destaca el crecimiento y el carácter cíclico de la minería de Bitcoin. A pesar de la disminución de los subsidios en bloque, los mineros de Bitcoin todavía experimentan aumentos masivos de ingresos. Los mercados alcistas/bajistas extremos del BTC al contado son aún más pronunciados dentro de la minería, lo que presenta la oportunidad para que los mineros experimenten enormes beneficios a medida que el BTC al contado se prepara para su próximo mercado alcista.

9. Gravedad energética

A una tarifa de alojamiento típica hoy en día, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren ~$47,400 de energía para producir 1 BTC. La línea verde muestra el costo promedio de extraer 1 Bitcoin utilizando la plataforma de minería Bitcoin de última generación. La línea naranja muestra cuántos dólares (salida) pueden ganar los mineros por cada kWh de energía (entrada). Para obtener más información sobre la masa energética y la gravedad energética, lea nuestro informe en el siguiente enlace.

Lea el informe Energy Gravity aquí.

Todo el contenido es sólo para fines informativos. Este boletín informativo de Blockware Intelligence es de naturaleza general y considera o aborda circunstancias individuales y no es un asesoramiento de inversión, ni debe interpretarse de ninguna manera como un asesoramiento fiscal, contable, legal, comercial, financiero o regulatorio. Debe buscar asesoramiento jurídico y financiero independiente, incluido asesoramiento sobre las consecuencias fiscales, antes de tomar cualquier decisión de inversión.

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Actualización general del mercado

1. Solicitudes iniciales de desempleo

Los ciclos de noticias son rápidos y el sentimiento cambia en un instante. El sentimiento macroeconómico apocalíptico de la semana pasada aparentemente se ha desvanecido de la memoria tras un informe sobre empleo decente. Las solicitudes iniciales de desempleo ascendieron a ~227.000. A pesar de haber disminuido durante dos semanas seguidas, la tendencia más amplia para el año sigue siendo alcista. A menos que se alcancen mínimos más bajos y se revierta la tendencia al aumento del desempleo, nuestro escenario base para el mercado laboral seguirá siendo el mismo: estable pero resquebrajándose.

2. Índice de Precios al Consumidor

La variación interanual del IPC fue del 2,92%. Si bien este es el cuarto mes consecutivo de caída de los valores del IPC (desinflación), no es exactamente un valor que valga la pena celebrar. La Reserva Federal ya ha dado su vuelta de la victoria en su batalla contra la inflación y ha cambiado su enfoque hacia el recorte de las tasas para evitar una recesión.

El objetivo solía ser el 2% del IPC; si un valor casi un 50% más alto (2,92%) ahora se considera “normal”, eso es evidencia de que ahora nos encontramos en un entorno de inflación estructuralmente más alta. El efecto neto de esto a largo plazo es alcista para los precios de los activos y destructivo para las personas que ahorran en moneda fiduciaria.

3. S&P 500

El mercado respondió positivamente a los datos económicos relativamente buenos de esta semana. $SPX ha subido ~4% esta semana, recuperando gran parte de su caída, y ahora está en la cúspide de nuevos máximos. $NDQ y $QQQ se comportaron de manera similar.

Anteriormente, estos datos daban lugar a ventas masivas de activos. Las principales fuerzas impulsoras de los mercados son la liquidez y las expectativas sobre la liquidez futura. Noticias positivas como esta anteriormente resultaron en expectativas retrasadas sobre los recortes de tasas de la Fed, bajistas para las expectativas de liquidez futura y, por lo tanto, una liquidación. Pero ahora que el mercado está completamente decidido a los recortes de la Reserva Federal en la próxima reunión (porque la Reserva Federal lo ha dejado muy claro), una semana de datos económicos decentemente positivos no está haciendo retroceder las expectativas de un recorte.

4. Futuros sobre fondos federales

Si bien el mercado todavía espera un recorte de tipos, la perspectiva de un recorte de 50 bips en la próxima reunión y/o un “recorte de emergencia” de antemano ha sido sofocada. Las probabilidades de recortes de 50 bips en la próxima reunión cayeron del 51% al 25% durante la semana pasada. Las expectativas sobre las tasas de fin de año todavía están descontando múltiples recortes, con un 43% de posibilidades de un valor de 75 bips y un 42% de probabilidad de un valor de 100 bips.

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Bitcoin: Noticias, ETF, On-Chain, etc.

5. El Servicio Nacional de Pensiones de Corea del Sur compra $MSTR

La tendencia de adopción institucional de Bitcoin dio un paso más. El Servicio Nacional de Pensiones de Corea del Sur (~$775 mil millones de AUM) reveló una posición de ~$34,000,000 en MicroStrategy. Corea del Sur no tiene ETF de Bitcoin al contado, por lo que en lo que respecta a obtener exposición a Bitcoin, MicroStrategy es de lejos el mejor vehículo para una institución como esta.

6. Precio realizado por el tenedor a corto plazo

Después de haber sido soporte durante gran parte de los últimos dos años, la base de costos (precio realizado) de los tenedores a corto plazo se ha convertido en resistencia. Si BTC logra una ruptura convincente por encima del precio realizado por el tenedor a corto plazo, entonces es probable que se lance a la carrera. Esta métrica se sitúa actualmente en ~$64,000; se espera cierta resistencia en esa área.

7. Saldo de la billetera del administrador de Mt. Gox

La entrega de las monedas Mt. Gox a los fideicomisarios y la posterior venta ha sido una fuerza significativa de presión a la baja sobre el precio de BTC este verano. Sin embargo, el saldo de la billetera del administrador se está agotando rápidamente. En la cartera quedan aproximadamente 32.000 monedas. A mediados de junio, esto era ~141.000. Los ~109,000 BTC que salen de la billetera representan ~$6,500 millones de presión de venta en los últimos dos meses.

8. Elecciones presidenciales: ¿Bitcoin alcista?

La correlación o causalidad es objeto de debate, pero Bitcoin se ha desempeñado excepcionalmente bien durante el año posterior a las elecciones presidenciales de EE. UU., aumentando un 346 % entre noviembre de 2020 y noviembre de 2021.

Nuestro escenario base es que los activos de riesgo seguirán cotizando lateralmente desde ahora hasta noviembre debido a la incertidumbre del mercado sobre el resultado de las elecciones. Independientemente de quién gane, es probable que los precios de los activos suban a finales de año debido a 1. el aumento de la liquidez global y 2. la eliminación de la incertidumbre de las elecciones.

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Minería de Bitcoins

9. Crecimiento de la tasa de hash

La dificultad de la minería cayó ~4% esta semana y el hashrate total de la red es de ~625 EH/s. Durante los últimos cuatro meses, el crecimiento del hashrate ha sido ligeramente negativo. La combinación de la reducción a la mitad, la acción lateral del precio de BTC y las restricciones de verano es la razón por la que no hemos visto un aumento neto en el hashrate a pesar de que los ASIC de nueva generación llegaron al mercado durante este período.

Los mineros que conectan los ASIC más nuevos y eficientes se están beneficiando en este momento, ya que sus ingresos aumentan mientras sus costos disminuyen, y no aumenta la dificultad para reducir eso. Además, se están posicionando bien para el próximo mercado alcista.

10. Clientes de Blockware versus la industria

Los clientes de minería alojada de Blockware están superando al resto de la industria por un margen bastante amplio. El costo promedio de extraer 1 Bitcoin para la industria en conjunto es de ~$60,200 (Energy Gravity, que se analiza a continuación). Un cliente Blockware que extrae con un Antminer S21 pro puede extraer 1 Bitcoin por ~$40,000 en electricidad; 50% más barato que el promedio de la industria.

Este gráfico realmente ilustra la importancia de la minería con una tarifa eléctrica baja y el hardware más eficiente disponible. Tenga en cuenta el gran rendimiento superior de los S21 y S21 pro en comparación con otras máquinas.

11. Gravedad energética

A una tarifa de alojamiento típica hoy en día, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren ~$60,200 de energía para producir 1 BTC. La línea verde muestra el costo promedio de extraer 1 Bitcoin utilizando la plataforma de minería Bitcoin de última generación. La línea naranja muestra cuántos dólares (salida) los mineros pueden ganar por cada kWh de energía (entrada). Para obtener más información sobre la masa energética y la gravedad energética, lea nuestro informe en el siguiente enlace.

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1. Blockware x BTC Nashville

Más de una docena de miembros del equipo de Blockware asistirán a Bitcoin 2024; ¡ven a conocernos! Este se perfila como el evento más grande en la historia de Bitcoin. ¡No querrás perderte esta experiencia única en la vida! Los oradores incluyen:

• Donald Trump

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¡Esperamos verte ahí!

2. BTC sube a $65,000

En el boletín de la semana pasada, citamos múltiples métricas que indicaban que se podría estar formando un fondo local: el múltiplo de Puell, las pérdidas y ganancias realizadas y el agotamiento de los vendedores alemanes. Resulta que acertamos en esa decisión. Bitcoin ha subido un 12% desde el viernes pasado y ahora se sitúa cómodamente en 65.000 dólares.

Si ha leído este boletín durante los últimos dos años, sabrá que la base de costos de los tenedores a corto plazo es el indicador en cadena más preciso de soporte/resistencia. Después de la caída de precios de junio, ahora esto se ha convertido en resistencia. Si BTC supera este nivel, probablemente veremos precios mucho más altos en las semanas y meses siguientes; similar a la acción del precio del cuarto trimestre de 2023.

3. Los multimillonarios se vuelven optimistas

Dos de los escépticos de Bitcoin más conocidos, Mark Cuban y Jamie Dimon, cambiaron abruptamente su opinión pública sobre Bitcoin esta semana.

Hace seis meses, Jamie Dimon apareció en la televisión nacional y llamó a Bitcoin una "piedra mascota". Esta semana, las fuentes alegan que Jamie Dimon ha cambiado su opinión sobre Bitcoin. Esto podría ser un intento de adquirir un puesto como Secretario del Tesoro en la Administración Trump. Dado el apoyo vocal de Trump a Bitcoin, Dimon tendrá que adaptarse a la moneda naranja para conseguir esa posición.

Mark Cuban, que no ha sido tan abrasivo como Dimon en los últimos tiempos, todavía ha hecho pública su crítica a Bitcoin varias veces. El más famoso es su debate en vivo en espacios de Twitter contra Preston Pysh, Pomp y otros Bitcoiners destacados.

El miércoles, Cuban lanzó una provocada serie de tweets en los que expresó que el precio de Bitcoin puede "subir mucho más de lo que piensas". Cuban citó las preocupaciones sobre el estatus del dólar como moneda de reserva global como una de las fuerzas impulsoras detrás de la creciente demanda de BTC; algo que los Bitcoiners han estado discutiendo durante años. Las mareas están cambiando.

El último punto es que tipos como este no cambian su opinión pública por capricho. Probablemente hayan sido optimistas en privado durante bastante tiempo y hayan esperado hasta que tuviera sentido cambiar su opinión pública. Teniendo esto en cuenta, es probable que haya muchas más figuras públicas que en privado sean optimistas sobre Bitcoin. El riesgo de reputación de ser un alcista se está desvaneciendo; se espera que muchas más personas e instituciones respalden públicamente a Bitcoin durante los próximos uno o dos años.

4. Días de monedas destruidos (CDD)

Esta métrica es una medida de la actividad de transacciones en cadena con un mayor peso otorgado a las monedas "más antiguas" (n.º de monedas movidas * días desde la última vez que se movió cada moneda). Esto nos permite ver momentos de toma de ganancias y momentos de capitulación. Cuando se mueven grandes franjas de monedas más antiguas, podemos suponer que estos usuarios están haciendo una de esas dos cosas.

La avalancha de presión de venta de las monedas incautadas por las autoridades alemanas creó uno de los mayores picos de CDD jamás registrados. Sin embargo, eso ha disminuido desde entonces y, como se espera, ahora BTC está aumentando de precio. De hecho, CDD está en su nivel más bajo desde enero, lo que nos muestra que la oferta se está restringiendo, lo que es alcista para la acción del precio a corto y mediano plazo.

Actualización general del mercado

5. Solicitudes iniciales de desempleo

Las solicitudes iniciales de desempleo aumentaron a su nivel más alto desde agosto del año pasado, llegando a 243.000. Esto se debió en parte a un aumento en las solicitudes de empleo de Texas debido al huracán Beryl, pero dejando eso de lado, las solicitudes de desempleo han aumentado constantemente a lo largo de 2024.

6. Tasa de desempleo

El aumento de las solicitudes iniciales de desempleo se produce tras el informe laboral de junio, publicado a principios de este mes, en el que la tasa de desempleo nacional aumentó al 4,1%, el nivel más alto desde 2021 en el que la economía estaba lidiando con los efectos finales de COVID. -19 encierros.

El mercado laboral, aunque de ninguna manera se encuentra en un estado de desorden, se está enfriando constantemente. Powell ha aludido al deseo de recortar preventivamente los tipos de interés, antes de una ola de desempleo/recesión masiva. Cualquier dato que pueda sugerir que vamos en esa dirección justificará a Powell los recortes de tipos a corto plazo; un hecho que cada día se tiene más en cuenta.

7. Mercado de valores de EE. UU.

Las acciones tuvieron una semana un poco baja:

$SPX: -1,96%

$QQQ: -3,4%

$NDQ: -3,8%

Se trata de una caída razonable a la luz del hecho de que las acciones han tenido un desempeño excepcional este año, alcanzando nuevos máximos históricos semana tras semana. No hay ningún cambio estructural en el mercado en general: la liquidez global está aumentando, el riesgo está presente.

8. Oferta monetaria M2 de EE.UU.

Hablando de liquidez, aquí hay un gráfico del cambio año tras año en la oferta monetaria M2 de EE. UU. El cambio ha sido positivo año tras año. Cuando la oferta de dinero fiduciario se expande, Bitcoin es uno de los principales beneficiarios debido a su oferta limitada de 21.000.000.

La acción del precio de BTC ha estado relativamente estancada durante los últimos tres meses debido a sus presiones de venta nativas: monedas alemanas, mineros en dificultades, etc. Mientras tanto, los principales índices bursátiles han alcanzado nuevos máximos históricos, lo que demuestra que el mercado está firmemente "en riesgo". " ahora mismo. A medida que la presión de venta nativa de Bitcoin disminuya, el capital en busca de riesgo continuará haciendo subir el precio, como lo hizo en el primer trimestre de este año.

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Minería Bitcoin

9. $WGMI (ETF de acciones mineras de Bitcoin)

El ETF de acciones mineras, que ha estado en su mejor momento durante los últimos tres meses, retrocedió ligeramente en los últimos dos días. Esto se produce después de un aumento meteórico del 73% desde la reducción a la mitad de 2024 en abril.

El desempeño excepcional de las acciones mineras y otras acciones expuestas a BTC, como $MSTR (+42%) durante los últimos tres meses, mientras que BTC ha cotizado lateralmente, es una prueba más de que lo que mantenía bajo el precio de BTC no era un cambio más amplio del mercado. a la aversión al riesgo. Sino más bien vender nativo de BTC/USD; siendo el culpable más notable los propios mineros.

10. Rumor de compra de cifrado

Cipher ($CIFR) ha subido un 27% en la semana posterior a que circulara un informe que sugiere que están interesados ​​en deshacerse de sus operaciones. A medida que la demanda de HPC/IA sigue aumentando, los centros de datos se están convirtiendo en un activo deseable. Esto podría resultar ser un hueso adicional en la canasta para los mineros de Bitcoin.

11. Dificultad

La dificultad minera aumentó un 3,21% esta semana. El primer ajuste positivo en dificultad desde mayo. Si el próximo ajuste de dificultad también es positivo, entonces podremos declarar oficialmente el fin de la capitulación de los mineros. Ahora que los mineros de Bitcoin menos rentables han sido eliminados de la red, la presión de venta cederá y el precio tendrá que ajustarse al alza.

12. Gravedad energética

A una tarifa de alojamiento típica hoy en día, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren ~$52,208 de energía para producir 1 BTC. La línea verde muestra el costo promedio de extraer 1 Bitcoin utilizando la plataforma de minería Bitcoin de última generación. La línea naranja muestra cuántos dólares (salida) pueden ganar los mineros por cada kWh de energía (entrada). Para obtener más información sobre la masa energética y la gravedad energética, lea nuestro informe en el siguiente enlace.

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El mejor momento para comenzar a minar es al comienzo de un nuevo ciclo de hardware/reducción a la mitad de Bitcoin.

Un minero que utiliza un S19 desde la reducción a la mitad de 2020 (el ASIC más eficiente en ese momento) ha acumulado un 40% más de bitcoins que alguien que adopta una estrategia de costo promedio en dólares. ¡Y esto tiene en cuenta el coste inicial de la máquina!

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Bitcoin: Noticias, ETF, On-Chain, etc.

1. Donald Trump hablará en Bitcoin Nashville 2024

Después de meses de rumores, BTC Inc. finalmente confirmó que el 45.º presidente de los Estados Unidos será el orador principal de la Conferencia Bitcoin 2024. Independientemente de las preferencias políticas, es innegablemente optimista que el favorito para el próximo POTUS esté hablando en La conferencia Bitcoin más grande del mundo. Bitcoin ya no es un pasatiempo oscuro para los informáticos y especuladores financieros. Está a la vanguardia del discurso político estadounidense y está siendo adoptado por los administradores de activos más capitalizados del mundo. Hemos recorrido un largo camino hasta ahora, pero aún queda mucho camino por recorrer.

La Conferencia Bitcoin de este año probablemente pasará a la historia como uno de los eventos Bitcoin más importantes de todos los tiempos. ¡NO querrás perderte esto! Haga clic aquí para comprar su boleto y use el código 'BLOCKWARE' para obtener un 10 % de descuento. Los precios aumentan esta noche, ¡así que no esperes!

2. BTC se mantiene estable en $58,000

Esta semana transcurrió sin incidentes en términos de la acción del precio de Bitcoin, lo cual es sinceramente refrescante después de la caída del 15% durante el mes pasado. El estancamiento en los primeros meses posteriores al halving es muy típico; Los mineros ineficientes están agotando sus reservas en un intento por mantenerse a flote. Es probable que BTC cambie de página y comience a explorar territorios inexplorados en el cuarto trimestre de este año, una vez que se alivie esta presión de venta. 

3. El error garrafal del Bitcoin en Alemania

Las autoridades alemanas, que han vendido más de $3 mil millones de dólares en BTC en el mercado durante el último mes, casi se han quedado sin monedas para vender, con ~$220 millones restantes en su billetera. El precio de BTC se ha mantenido extraordinariamente bien dada la velocidad y el volumen de esta presión de venta. Con esta fuerza a la baja sobre el precio abandonada casi por completo, podríamos ver a BTC recuperarse hasta los $ 60,000 en un futuro cercano.

Fuente: Inteligencia de Arkham

4. Puell Multiple indica que se puede estar formando un fondo local

El Puell Multiple se calcula dividiendo la emisión diaria de BTC en términos de dólares por su promedio móvil de 365 días. Esto muestra efectivamente la cantidad de presión de venta potencial inducida por los mineros en el mercado en relación con el año pasado. Puell Multiple alcanzó mínimos después de cada una de las dos últimas reducciones a la mitad antes de que el precio hiciera un movimiento exponencial hacia arriba. PM está en su nivel más bajo desde enero de 2023 y parece estar formando un fondo, lo que proporciona un indicador alcista de la acción del precio en el futuro.

5. Ganancia/pérdida realizada: capitalización de mercado ajustada

Después de meses de toma de ganancias en la cadena (las monedas se mueven a un precio más alto que aquel al que fueron adquiridas), estamos a punto de atraer un régimen de pérdidas netas realizadas.

La importancia aquí es que los inversores están cansados ​​de sufrir pérdidas durante los mercados alcistas (los mercados bajistas son una historia diferente debido a la capitulación basada en el miedo). Durante los mercados alcistas de 2016/17 y 2020/21, hubo múltiples caídas. Durante estas reducciones hubo breves períodos de pérdidas netas realizadas, que marcaron consistentemente mínimos locales. A nadie le gusta vender con pérdidas, especialmente durante los mercados alcistas, lo que lleva a los inversores a entrar y "comprar en la caída".

Actualización general del mercado

6. Índice de Precios al Consumidor (IPC)

El IPC de junio publicado el jueves muestra una variación interanual del 2,97%, el IPC más bajo desde marzo de 2021. En términos intermensuales, el IPC en realidad mostró una deflación del 0,1%; una señal de que los valores interanuales probablemente se desinflarán en los próximos meses.

La Reserva Federal debe evitar la deflación a toda costa, ya que es incompatible con el sistema monetario basado en la deuda: precios reducidos → ingresos disminuidos → incapacidad para pagar las deudas. La caída interanual de los valores del IPC les da la munición que necesitan para justificar los recortes de tipos, y el mercado ahora ha puesto la mira en la reunión de la Reserva Federal de septiembre para saber cuándo comenzarán esos recortes.

7. Índice de Precios al Productor (IPP)

Si bien el IPC es desinflación, el IPP volvió a subir, como lo ha hecho todos los meses de este año. El IPP está mostrando un aumento de precios del 2,6% año tras año, dando crédito a lo que hemos discutido hasta la saciedad en el boletín de este año: la inflación es rígida. Sin embargo, el elemento psicológico de que el IPC comience con 2, incluso si es 2,9, le da a la Reserva Federal cobertura suficiente para cantar victoria contra la inflación y comenzar el siguiente ciclo de recortes de tasas de interés.

La herramienta CME FedWatch ha colocado una probabilidad del 88% de un recorte de tipos de 25 bip para la reunión de la Reserva Federal del 18 de septiembre.

8. Expectativas de recorte de tipos en el mercado del Tesoro

La señal más importante esta semana proviene del mercado de bonos del Tesoro, con el rendimiento a 6 meses cayendo del 5,3% al 5,2%; por debajo del umbral donde residen actualmente los fondos federales. Los inversores en bonos entraron en el mercado y aseguraron un rendimiento a seis meses a estos tipos, ya que esperan que el tipo a un día disminuya durante los próximos tres meses.

Los rendimientos de los bonos en general cayeron en picado esta semana. A continuación se muestran los rendimientos de los bonos a 1, 2, 5, 10 y 30 años. Dos veces en este ciclo se han producido falsificaciones de menores rendimientos de los bonos. Sin embargo, dada la mansedumbre del IPC, el debilitamiento del mercado laboral, el aumento de la carga de la deuda y el hecho de que este es un año electoral, es probable que esta vez sea el verdadero problema: los recortes de tasas finalmente están llegando.

9. Respuesta de equidad

Los activos de riesgo se desplomaron tras la publicación de los datos de inflación. El $NDQ cayó a ~20,170 puntos, pero desde entonces se ha recuperado bruscamente a ~20,444. El S&P se ha recuperado aún más fuerte, volviendo a su máximo histórico.

La caída del Nasdaq y el S&P se produjo con una rotación hacia acciones de menor capitalización. El Russell 2000, un ETF de acciones de baja capitalización, ha subido un 6% esta semana.

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Minería Bitcoin

10. Conversión científica básica de notas destacadas

Core Scientific ($CORZQ) está convirtiendo una parte sustancial de sus notas convertibles en circulación en capital, eliminando efectivamente 260 millones de dólares de deuda de su balance. El director ejecutivo Adam Sullivan dijo lo siguiente sobre la medida:

"La conversión de los pagarés convertibles garantizados representa otro hito importante que destaca el importante progreso que hemos logrado desde que salimos de la quiebra a principios de este año y el potencial de creación de valor que tenemos por delante para nuestro negocio a medida que continuamos trabajando para cumplir con nuestra estrategia de crecimiento".

Después de declararse en quiebra en 2022 en lo más profundo del mercado bajista, Core Scientific publicó acciones en el NASDAQ en enero de este año. Desde que lo hizo, sus acciones han subido ~161%. Entrevistamos al director ejecutivo Adam Sullivan en Blockware Pod durante el cuarto trimestre de 2023. En esta entrevista, Sullivan describió sus planes para liderar la empresa y sus expectativas para este ciclo de Bitcoin.

11. Asociación Core Scientific + Block

Entre otras noticias de última hora, Core anunció una asociación con Block ($SQ), propiedad de Jack Dorsey. Block suministrará a Core Scientific 15 Exahash de sus nuevos ASIC con chip de 3 nanómetros; con la opción de aún más. Este acuerdo marca uno de los acuerdos ASIC de minería de Bitcoin más grandes de la industria en términos de hashrate.

Este es un paso importante para descentralizar todos los sectores verticales del ecosistema minero de Bitcoin. La gran mayoría de la fabricación de ASIC se realiza en Asia, por lo que es una gran victoria ver a una empresa con sede en EE. UU. entrar en escena; especialmente uno encabezado por un Bitcoiner tan dedicado a la misión como Jack Dorsey.

12. Bitfarms nombra un nuevo director ejecutivo

Bitfarms ha nombrado a Ben Gagnon como su nuevo director ejecutivo, lo que marca el quinto cambio de liderazgo de la empresa en cinco años. Gagnon, que anteriormente se desempeñó como director de minería en Bitfarms, busca cambiar las cosas para los accionistas de Bitfarms. Bitfarms ($BITF) ha tenido problemas este año, con una caída de ~25% en lo que va del año, en marcado contraste con las ganancias significativas observadas por otras empresas mineras de Bitcoin y por el propio Bitcoin.

En su comunicado de prensa, Bitfarms expresó expectativas de expandir y diversificar las fuentes de ingresos. Citando la generación de energía, el reciclaje de calor, el comercio de energía, la computación de alto rendimiento y la inteligencia artificial como nuevas líneas de negocio potenciales.

13. Gravedad energética:

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Bitcoin: Noticias, ETF, On-Chain, etc.

1. La reducción de BTC se profundiza

Mientras que los estadounidenses celebraban la libertad y la independencia, Bitcoin se hundió a niveles no vistos desde febrero de este año. Varias formas de presión de venta se han agravado en las últimas semanas, enviando BTC a ~$55,000; Un 25% por debajo de su máximo histórico. Retrospectivamente, los mercados alcistas de Bitcoin están llenos de caídas de igual o mayor magnitud. Estas reducciones brindan a los poseedores de Bitcoin condenados la oportunidad de aumentar sus posiciones con un descuento significativo. Sin embargo, en este momento puede resultar inquietante, especialmente para los participantes del mercado más nuevos y menos convencidos. Analicemos algunos de los catalizadores de la reciente caída de precios:

2. Alemania vendiendo monedas

Tontamente, el gobierno alemán ha transferido más de 390 millones de dólares en BTC a las bolsas durante las últimas semanas para venderlos por moneda fiduciaria. Desde una perspectiva geopolítica, es un error estratégico para cualquier estado-nación vender tenencias de Bitcoin por moneda fiduciaria, dado que simplemente pueden imprimir esta última de la nada. Comparativamente, Bitcoin es mucho más difícil de adquirir dada la inmensa cantidad de energía física necesaria para extraerlo y su suministro limitado de 21.000.000. Según Bitcoin Magazine , estas tenencias de BTC fueron confiscadas por las autoridades alemanas de un sitio web de piratería de películas, y las monedas recientemente movidas en la cadena representan aproximadamente el 20% de sus tenencias totales, con ~40,000 BTC más restantes en su poder.

3. Mineros de Bitcoin ineficientes

Los lectores frecuentes de boletines están familiarizados con la dinámica de las capitulaciones mineras. A raíz de la reducción a la mitad de abril, en la que la cantidad de Bitcoin recién emitido cayó a 3,125, los mineros de Bitcoin con hardware ineficiente y altas tarifas de electricidad han estado luchando por obtener ganancias. El resultado neto es una mayor presión de venta sobre Bitcoin a medida que estos mineros agotan sus tesorerías de BTC en un intento de subsidiar sus operaciones mientras no sean rentables. Las luchas de los mineros “débiles” han resultado en la capitulación minera más prolongada en casi dos años, como lo indican las cintas de hash. 

Después de la reducción a la mitad de 2020, hubo una capitulación minera de 2 meses. Después de lo cual el precio de BTC comenzó a aumentar dramáticamente debido al alivio de la presión de venta. Los mineros que sobrevivieron a la caída inicial de los ingresos pudieron obtener ganancias significativas a medida que el precio de BTC aumentó en muchos múltiplos en los 12 a 18 meses posteriores a la reducción a la mitad.

4. Disminución de la dificultad minera

La red Bitcoin tiene una característica conocida como "ajuste de dificultad" que garantiza que los bloques de Bitcoin se extraigan cada ~10 minutos, independientemente de cuánta potencia computacional se dedique a la minería en un momento dado. La desconexión de sus ASIC por parte de mineros ineficientes ha resultado en el segundo mayor ajuste de dificultad negativo en más de un año y medio. Si bien los ajustes de dificultad negativos suelen ser una señal de tiempos difíciles para los mineros de Bitcoin, son muy beneficiosos para los mineros supervivientes. Los mineros que todavía están en funcionamiento pueden ganar más BTC que antes, beneficiándose a expensas de aquellos que se desconectaron. Ésta es una competencia despiadada y de libre mercado.

La capitulación de los mineros a la mitad posterior a 2020 vio dos ajustes de dificultad negativos consecutivos del 6 y el 9%. Es posible que la dificultad siga bajando a partir de aquí. Sólo los fuertes sobreviven.

5. Flujos de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU.

La señal dentro del ruido es que los flujos de ETF, que fueron una fuerza impulsora detrás del aumento de BTC a principios de este año, se mantuvieron netos positivos durante la semana a pesar de la acción bajista del precio. La cohorte compradora más importante se muestra relativamente imperturbable ante la reciente volatilidad. Una preocupación común que se hizo eco en torno a la introducción de los ETF de Bitcoin sería cómo responden estos inversores a las caídas de precios de BTC. ¿Entrarían en pánico, venderían o comprarían en la caída? No han aplastado agresivamente para comprar el chapuzón, pero tampoco han tomado su pelota y se han ido a casa.

Este es un testimonio del poder de los flujos pasivos, que probablemente representan una parte importante de los compradores de ETF. Un aumento en la cantidad de inversores/capital que son independientes de los precios y que simplemente compran Bitcoin de manera constante disminuirá la magnitud de las caídas de precios en el futuro.

6. Gravedad energética:

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Lea el informe Energy Gravity aquí.

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Actualización general del mercado

7. Resumen de ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS)

El martes se publicó el JOLTS de mayo, que refleja pocos cambios estructurales en el estado del mercado laboral respecto al mes anterior. En general, el mercado laboral se ha mantenido resistente, a pesar de la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal, pero se encuentra en cierto punto muerto y está mostrando signos preliminares de deterioro.

A continuación se presentan algunos datos clave del mercado laboral para el mes de mayo:

8,1 millones de puestos vacantes, sin cambios respecto al mes anterior, pero menos de 1,2 millones durante el año. Las contrataciones se mantuvieron estables en 5,8 millones, mientras que las desvinculaciones totales también se mantuvieron estables en 5,4 millones. La tasa de abandono se mantuvo sin cambios en el 2,2%, pero ha disminuido constantemente durante el último año. Una tasa de despidos en descenso es reveladora del sentimiento de los trabajadores; una menor disposición a renunciar es consistente con preocupaciones sobre futuras oportunidades de empleo. La estabilidad en métricas clave como ofertas de empleo, contrataciones y desvinculaciones sugiere una perspectiva cautelosa entre empleadores y empleados.

Los grandes establecimientos experimentaron un aumento en los despidos, lo cual tiene sentido en un entorno de altas tasas de interés, ya que este tipo de empresas recibieron el mayor lubricante para el crecimiento del entorno de bajas tasas de interés; La política monetaria restrictiva está obligando a una asignación de capital más prudente.

Lea el informe JOLTS aquí.

8. Solicitudes iniciales de desempleo

Las solicitudes de desempleo para la semana que terminó el 29 de junio aumentaron a 238.000. Esta no es de ninguna manera una cantidad alarmante de solicitudes de desempleo, pero vale la pena prestar atención al aumento constante de las solicitudes a lo largo de 2024. La Reserva Federal, que ciertamente llegó tarde a la hora de subir los tipos de interés, pretende adelantarse a la curva a la hora de bajar los tipos de interés. La Reserva Federal estará atenta a las grietas en el mercado laboral para comenzar a bajar las tasas, en lugar de esperar a una crisis o recesión del empleo en toda regla; lo que sería especialmente desastroso para la Reserva Federal durante un año electoral. Si bien las expectativas sobre las tasas son ciertamente menos moderadas que a principios de año, pequeños recortes de 25 puntos básicos ciertamente no están descartados para 2024.

9. Vigilancia Fed de CME

CME FedWatch tiene actualmente un 96% de probabilidad de que se produzca al menos un recorte de tipos del 0,25% para finales de año, y hay más de un 70% de posibilidades de que se produzcan recortes de al menos 50 bips. Los cambios en la política monetaria no cambian inmediatamente las condiciones de liquidez, pero una mayor claridad en torno a las expectativas políticas probablemente será un buen augurio para el desempeño de los activos, especialmente para algo como Bitcoin, que cotiza en el extremo más alejado de la curva de riesgo.

10. Mercado de valores de EE. UU.

Nasdaq, QQQ y S&P continuaron con su desempeño excepcional en lo que va del año, alcanzando nuevos máximos históricos. Si bien Bitcoin ha ido ganando impulso durante el último mes, la acción alcista del precio de las principales acciones estadounidenses cuenta una historia diferente para los activos de riesgo. Esto muestra que la acción actual del precio de BTC se debe a la presión de venta nativa de BTC y no a una disminución del apetito por el riesgo en todos los mercados. Una vez que se alivien estas diversas formas de presión de venta nativa de BTC, es probable que BTC se comporte de manera similar a cuando se sostiene una pelota inflable bajo el agua y luego se suelta: es decir, se levanta violentamente.

Ellos uno:

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Todo el contenido es sólo para fines informativos. Este boletín informativo de Blockware Intelligence es de naturaleza general y considera o aborda circunstancias individuales y no es un asesoramiento de inversión, ni debe interpretarse de ninguna manera como un asesoramiento fiscal, contable, legal, comercial, financiero o regulatorio. Debe buscar asesoramiento jurídico y financiero independiente, incluido asesoramiento sobre las consecuencias fiscales, antes de tomar cualquier decisión de inversión.

El director de ingresos de Blockware, Danny Condon, pronunció un discurso de apertura en Mining Disrupt 2024: “Bitcoin Mining Reimagined: ASIC as an Asset Class”. En su discurso, Danny destaca los desafíos que los mineros han enfrentado históricamente, la liquidez, los plazos de entrega y la transparencia, y cómo Blockware's Marketplace los está resolviendo.

Haga clic aquí para escuchar la presentación principal de 10 minutos de Danny.

El analista jefe de Blockware, Mitch Askew, también habló en la conferencia. Mitch participó en una mesa redonda sobre las diversas estrategias que los mineros pueden utilizar para hacer crecer sus balances y gestionar el riesgo.

Haga clic aquí para escuchar el panel de discusión de Mitch.

Bitcoin: Noticias, ETF, On-Chain, etc.

Este es un boletín un poco más corto de esta semana, ya que el equipo ha estado concentrado en la interrupción de la minería. Volveremos la próxima semana con nuestro análisis completo y habitual.

1. Reducción de BTC

BTC ha caído a ~$60,000, lo que está un 15% por debajo de su máximo histórico. El siguiente gráfico proporciona una perspectiva de dónde se encuentra esta reducción en el gran esquema de los mercados alcistas de Bitcoin. Durante el ciclo de 2017, BTC tuvo 10 reducciones del 20% o más. Esta es una corrección normal y saludable del mercado alcista. La volatilidad de los precios de Bitcoin sacude las manos débiles y brinda oportunidades para el despliegue estratégico de capital a aquellos con un horizonte temporal más largo.

2. Precio realizado por el tenedor a corto plazo 

El precio de Bitcoin ha caído por debajo de la base de costo agregado de los tenedores a corto plazo por primera vez desde agosto de 2023. En el corto plazo, deberíamos esperar cierta resistencia alrededor del nivel de ~65 000 dólares, ya que los especuladores del mercado a corto plazo pueden buscar salir. sus posiciones en un nivel de “equilibrio”. El verano pasado, cuando BTC perdió el nivel de soporte de STH RP, el precio se negoció lateralmente durante otros dos meses antes de finalmente volver a estallar.

3. Cambio en la posición neta del tenedor a largo plazo 

Ante la difícil evolución de los precios durante el último mes, estamos viendo una acumulación neta por parte de los tenedores a largo plazo por primera vez este año. A medida que el precio subió durante el cuarto y primer trimestre, vimos una disminución neta en la oferta a largo plazo, ya que se esperaba que algunos tenedores vendieran ante la fortaleza del precio. La mayoría de los que están dispuestos a vender BTC a estos niveles de precios han agotado su oferta. Además, las monedas que ingresaron al mercado a principios de año están comenzando a envejecer y formar parte de la cohorte de "tenedores a largo plazo".

La distribución neta de los tenedores a largo plazo históricamente ha marcado máximos locales debido a la introducción en el mercado de una oferta que antes era inmóvil. Este cambio hacia un régimen de acumulación neta es alcista.

Actualización general del mercado

4. S&P 500

Desde la última actualización del mercado, los mercados tradicionales han transcurrido relativamente sin incidentes. Los mercados, que en el corto plazo están impulsados ​​en gran medida por las “noticias” y la “narrativa”, no han tenido noticias importantes que catalicen la acción de los precios, ya que no hubo publicaciones de datos clave ni reuniones de la Reserva Federal. El S&P 500, después de alcanzar nuevos máximos históricos alrededor de 5.500, ha cotizado lateralmente durante las últimas dos semanas. Los máximos históricos constantes y la acción saludable del precio de los activos tradicionales de "riesgo" como el S&P, Nasdaq y $QQQ son alcistas para el más poroso de todos los activos de "riesgo": Bitcoin.

5. Rendimientos del Tesoro estadounidense

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años también se han negociado con poca volatilidad durante las últimas dos semanas. Los rendimientos en todas las duraciones están empezando a bajar después de intentar alcanzar nuevos máximos de ciclo a principios de este trimestre. Los rendimientos más importantes a tener en cuenta en este momento son los de corta duración (3 meses, 6 meses y 1 año), ya que nos dicen qué espera el mercado de bonos de la Reserva Federal en términos de política monetaria durante dichas duraciones. Es importante observar los rendimientos de los bonos de mayor duración (10 años, 20 años y 30 años), que se han disparado en los últimos años, debido a las crecientes preocupaciones en torno a la deuda nacional y la inflación de Estados Unidos. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos, conocidos por ser el activo “más seguro” del mercado, se están quedando sin atractivo debido a una relación deuda-PIB insosteniblemente alta y a rendimientos que son muy inferiores a la inflación.

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Minería Bitcoin

6. CleanSpark

CleanSpark Inc. ha anunciado su plan para adquirir GRIID Infrastructure Inc. en un acuerdo de acciones por valor de 155 millones de dólares. Esta adquisición ampliará significativamente la capacidad de CleanSpark, y se espera que se agreguen más de 400 megavatios en el estado de Tennessee durante los próximos dos años. CleanSpark, después de minar exclusivamente en el estado de Georgia durante toda su existencia, recientemente expandió sus operaciones a Mississippi y ahora tiene sus ojos puestos en The Volunteer State. La diversificación entre jurisdicciones es una de las mejores formas en que los mineros de Bitcoin pueden mitigar el riesgo. Y dada la marca de CleanSpark como "el minero de Bitcoin de Estados Unidos", expandirse en varios estados tiene mucho sentido.

Esta medida aumentará la capacidad total de CleanSpark a más de 1 gigavatio. Se prevé que el acuerdo, que está pendiente de la aprobación de los accionistas y de las condiciones de cierre estándar, se finalizará en el tercer trimestre de 2024.

7. Dificultad minera

Se proyecta una caída significativa de la dificultad minera de ~7,3%. Esto se produce a raíz de la reducción a la mitad, un precio de BTC más bajo y tarifas de transacción más bajas, todo lo cual ejerce una presión a la baja sobre los ingresos de los mineros. Los ganadores en este escenario son los mineros de Bitcoin con los costos operativos más bajos y los ASIC más eficientes. Una caída del 7% en la dificultad significa que los mineros actuales extraerán un 7% más de BTC por unidad de hash. La naturaleza hipercompetitiva de la minería de Bitcoin castiga las ineficiencias y recompensa a los mejores operadores de la industria.

8. Gravedad energética:

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Bitcoin: Noticias, ETF, On-Chain, etc.

1. Consolidación de BTC

El “verano lateral” ha continuado durante una semana más mientras Bitcoin se consolida alrededor de $67,000. Los períodos prolongados de acción lateral del precio pueden resultar agotadores, pero no duran para siempre. La volatilidad observada de Bitcoin se encuentra ahora en su nivel más bajo desde finales de febrero, justo antes de alcanzar nuevos máximos históricos. Es posible que la oportunidad de acumular en estos niveles no dure mucho más.

2. MicroStrategy emite 700 millones de dólares en deuda convertible para comprar Bitcoin

Michael Saylor se niega a levantar el pie del acelerador. Como continuación del mayor ataque especulativo en la historia de los mercados financieros, MicroStrategy ha anunciado otra oferta de deuda convertible, esta vez por una suma de 700 millones de dólares, y las ganancias se destinarán a compras adicionales de Bitcoin. Saylor busca acumular la mayor cantidad de Bitcoin posible y está aprovechando todas las herramientas disponibles en los mercados de capitales. Legendario.

Lea el anuncio oficial aquí.

3. DeFi Technologies ($DEFTF) adopta la estrategia corporativa de tesorería de Bitcoin

Parece que cada vez que me siento a escribir este boletín estamos cubriendo el anuncio de una nueva empresa que adopta una estrategia corporativa de Bitcoin. Esta semana DeFi Technologies anunció su decisión estratégica de adoptar una estrategia Bitcoin para su tesorería corporativa. Sus acciones ya han subido un 45% desde el anuncio. $DEFTF se ha unido a las filas de MicroStrategy, Metaplanet y Semler Scientific como adoptantes corporativos de Bitcoin. Cada una de estas empresas ha visto cómo sus acciones se comportaban excepcionalmente bien. Se ha advertido a todos los directores financieros de los mercados: adopte Bitcoin y gane.

4. El presidente Trump se reúne con los mineros de Bitcoin

El ex POTUS Donald Trump se reunió con una delegación de mineros de Bitcoin esta semana, señalando aún más su postura como candidato "Pro-Bitcoin". La inmersión de Bitcoin en el discurso político dominante es una señal de que los Bitcoiners, como grupo de electores, son lo suficientemente grandes y capitalizados como para que valga la pena apelar a ellos. Esta es una señal increíblemente alcista.

En Bitcoin Twitter circulan rumores no confirmados de que el ex POTUS hará una aparición en la conferencia Bitcoin más grande del mundo que tendrá lugar en Nashville del 25 al 27 de julio. Puede obtener un 10 % de descuento en entradas para la conferencia utilizando el código BLOCKWARE al finalizar la compra. ¡Haz clic aquí para conseguir tus entradas!

5. Swan Bitcoin patrocina a Tucker Carlson Live

Hablando de la aparición de Bitcoin en el discurso político, Swan Bitcoin será el patrocinador principal de Tucker Carlson Live, una gira por todo el país de (posiblemente) la figura más popular de los medios políticos. El director ejecutivo de Swan, Cory Klippsten, dijo lo siguiente sobre el patrocinio:

"El patrocinio de Swan del Live Tour de Tucker Carlson es una gran oportunidad para discutir cómo Bitcoin puede ayudar a solucionar algunos de los problemas más apremiantes del mundo con cientos de miles de personas en todo el país".

Hay dos detalles importantes sobre este patrocinio que vale la pena destacar. Primero: Swan es una empresa exclusiva de Bitcoin. Históricamente, los acuerdos con figuras importantes y conocidas provienen de empresas "criptográficas". La educación de Swan en estos eventos permitirá distinguir entre Bitcoin y todo lo demás.

En segundo lugar, se informa que Tucker fue quien preguntó acerca de recibir un patrocinador exclusivo de Bitcoin. Habiendo entrevistado previamente a Michael Saylor, no es sorprendente que Tucker esté viajando por la madriguera del conejo de Bitcoin. Un hombre con una de las plataformas más grandes en los medios que defiende Bitcoin y solo Bitcoin seguramente acelerará la adopción de Bitcoin.

Actualización general del mercado

6. Reunión de la Fed y datos del IPC de mayo

El Índice de Precios al Consumidor de mayo se publicó esta semana y arroja una tasa de crecimiento anualizado del 3,3%. “Pegajoso” es la mejor manera de describir los datos del IPC; manteniéndose persistentemente por encima del objetivo histórico de la Reserva Federal del 2%.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) concluyó su reunión de junio manteniendo la tasa de los fondos federales sin cambios entre 5,25% y 5,50%, marcando la séptima reunión consecutiva sin un aumento de tasas. Esta decisión se alinea con los esfuerzos actuales de la Reserva Federal para monitorear de cerca la inflación y las condiciones económicas antes de realizar más ajustes.

El siguiente gráfico proporciona una yuxtaposición interesante de la tasa de inflación de Bitcoin en comparación con el índice de precios al consumidor. Después de la reducción a la mitad más reciente, Bitcoin tiene una tasa de inflación anualizada de menos del 1%, y está diseñada programáticamente para caer a cero.

7. Fin del Acuerdo del Petrodólar

Se está produciendo un cambio histórico a medida que el acuerdo del petrodólar, que durante mucho tiempo ha apuntalado el comercio mundial de petróleo con dólares estadounidenses, ha llegado a su fin. El acuerdo del Petrodólar exigía que Arabia Saudita sólo aceptara pagos en dólares estadounidenses por el petróleo para las exportaciones. Los sauditas no han tomado ninguna medida para renovar este acuerdo. Arabia Saudita es actualmente el mayor exportador de petróleo del mundo y lidera el mercado global con un dominio significativo. En 2022, Arabia Saudita exportó petróleo por valor de aproximadamente 236 mil millones de dólares, lo que representó el 16,2% de las exportaciones totales de petróleo del mundo. 

Esta es otra señal más de la disminución de la demanda mundial de dólares. Esto allana el camino para que otras monedas, concretamente Bitcoin, crezcan como medio de comercio en los mercados energéticos mundiales.

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8. $WGMI dando pasos

Las acciones mineras de Bitcoin se han disparado últimamente a pesar de la acción lateral del precio de BTC. $WGMI, el ETF de acciones mineras, cuesta hasta ~$21,44 por acción, con ganancias mes a mes de ~52%. A la cabeza del grupo se encuentra $IREN, que ha subido un 163% durante el mismo período.

9. Ingresos mineros por tarifas de TX

Las tarifas de transacción en cadena fueron volátiles esta semana, lo que proporcionó buenos ingresos suplementarios a los mineros de Bitcoin. Las tarifas de transacción representaron hasta el 41% de la recompensa total del bloque el fin de semana pasado.

Últimamente hemos recibido bastantes lectores nuevos, así que repasemos cómo se determinan las tarifas en la red Bitcoin. Es puramente a través de las fuerzas del mercado de oferta y demanda. Hay una cantidad limitada de datos transaccionales que se pueden incluir en cada bloque de Bitcoin. Los usuarios pujan para que los mineros incluyan sus transacciones sobre otras. Cuando la demanda de espacio de bloque es alta, las ofertas aumentan y, como resultado, los mineros ganan más BTC.

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1. BTC a $71,000, desempeño del precio desde la reducción a la mitad

Bitcoin registró una genial ganancia del 5% durante la semana; ahora se sitúa cómodamente por encima de los 71.000 dólares por moneda. Puede parecer que fue hace toda una vida, pero todavía estamos a solo siete semanas de la reducción a la mitad de 2024. A menudo se necesitan varios meses para que el efecto de la disminución de la emisión diaria se sienta en el precio. En relación con el comportamiento de los precios después de anteriores halvings, todavía estamos en la tercera entrada de lo que probablemente será un importante mercado alcista. BTC ha subido ~9% desde la reducción a la mitad; En ciclos anteriores, el BTC aumentó en cientos o miles de% desde la reducción a la mitad hasta el pico.

2. Semler Scientific anuncia compra adicional de BTC

Semler Scientific ($SMLR) demostró un compromiso con la estrategia corporativa de tesorería de Bitcoin que anunciaron a principios de la semana pasada. En un comunicado de prensa del jueves, anunciaron la adquisición de ~247 BTC (~$17 millones de implementación). Hasta ahora, cada uno de los imitadores de MicroStrategy ha entrado en juego; corriendo para desplegar capital en BTC lo más rápido posible. No estamos utilizando el término imitador “MicroStrategy” de manera degradante. Esta es objetivamente la estrategia que están adoptando Metaplanet y Semler Scientific. MicroStrategy es la prueba de concepto; otros ahora están siguiendo sabiamente. La adopción corporativa de Bitcoin será un tema dominante durante esta época de reducción a la mitad.

3. Entradas de ETF: “Estamos de regreso”

Después de entradas estancadas y relativamente moderadas en las últimas semanas, los ETF de Bitcoin al contado regresaron con fuerza esta semana. El martes y miércoles, los ETF recibieron entradas combinadas de casi 20.000 BTC (~1.400 millones de dólares). Los ETF (excluido GBTC) ahora acumulan hasta ~260.000 BTC en entradas netas desde su lanzamiento en enero.

Fuente: https://heyapollo.com/bitcoin-tracker/flows

4. Ark Labs - Nueva capa 2

Ark Labs ha introducido una nueva solución de capa 2 que busca mejorar la escalabilidad de Bitcoin y permitir pagos fluidos. Al aprovechar los códigos de operación avanzados de Taproot y de introspección, Ark Labs admite transacciones de gran volumen y bajo costo sin comprometer la seguridad. Su solución utiliza salidas de transacciones virtuales (VTXO) en un árbol binario de scripts Taproot, lo que permite dividir las salidas compartidas en otras más pequeñas, cada una administrada por su propio script ( GitHub ) ( GitHub ) ( GitHub ).

Este lanzamiento aborda el debate en curso sobre las soluciones de escalado de Bitcoin. Hacer que Bitcoin sea un dinero viable y sin permiso para los 8 mil millones de personas implica compensaciones entre el alivio inmediato de las transacciones y riesgos como la centralización. Las soluciones de capa 2 como Ark Labs y Lightning Network enfatizan las transacciones fuera de la cadena, proporcionando escalabilidad sin alterar el protocolo central, manteniendo así los principios fundamentales de Bitcoin. La dificultad para lograr un consenso sobre los cambios de protocolo garantiza la estabilidad y seguridad de la red, como afirmó Satoshi Nakamoto: "La naturaleza de Bitcoin es tal que una vez que se lanzó la versión 0.1, el diseño central quedó grabado en piedra para el resto de su vida".

Para obtener más detalles, explore su sitio web .

Actualización general del mercado

5. El BCE y el BoC recortan los tipos

El Banco Central Europeo y el Banco de Canadá decidieron recortar sus respectivas tasas de interés esta semana en 25 bips. ¿Obligará esto a la Reserva Federal a tomar una medida similar? El tiempo dirá. La Reserva Federal se reunirá la próxima semana y sigue siendo muy poco probable que recorten las tasas. La probabilidad actual basada en los futuros de fondos federales de CME es de ~2%. Dada su retórica de reuniones anteriores, sería bastante impactante ver un recorte la próxima semana. Sin embargo, la probabilidad de un recorte durante su reunión de septiembre saltó del 47% al 55%.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años también indica un acuerdo sobre un recorte acelerado de las tasas de interés. El rendimiento a 2 años cayó del 4,88% al 4,74% esta semana.

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6. Cintas de hachís

Bitcoin actualmente está experimentando una "Cinta Hash". ¿Qué significa esto? ¿Por qué es importante? ¿Qué significa esto en el futuro? Pista: Esto es ALCISTA🐂 🚀

Discutamos👇

1. Una "Cinta Hash" ocurre cuando el promedio móvil de 30 días de hashrate cruza por debajo del promedio móvil de 60 días. Esto significa que hay menos poder computacional en la red Bitcoin (mineros) durante el último mes en comparación con los últimos dos meses.

2. Esto es importante porque significa que los mineros, en conjunto, han estado desconectando máquinas. O en otras palabras: ¡hay una capitulación minera! Los Hash Ribbons tienden a ocurrir por dos razones:

- El precio de Bitcoin ha bajado.

- Hubo una reducción a la mitad

Ambos eventos hacen que sea menos rentable extraer Bitcoin. Como tal, los mineros con hardware obsoleto y/o altas tarifas eléctricas (los llamamos mineros débiles) dejan de ser rentables y suspenden sus operaciones.

3. Esto significa algunas cosas diferentes en el futuro.

En primer lugar, podemos esperar razonablemente un fondo local en el precio de Bitcoin. ¿Por qué? Porque los mineros débiles estaban vendiendo la mayor parte del Bitcoin que extraían para cubrir sus gastos operativos. Estos mineros apenas sobrevivían antes de la capitulación; por lo que su capitulación proporcionará un alivio a la presión de venta en la red. Además, las cintas de hash dan como resultado una menor dificultad de minería, lo que significa que los mineros supervivientes podrán extraer más Bitcoin a expensas de los mineros débiles, fortaleciendo sus balances.

Observe las líneas rojas verticales en el gráfico, que indican la cinta hash, y luego observe el desempeño del precio en los meses siguientes.

En segundo lugar, la capitulación de los mineros débiles puede dar como resultado que un excedente de ASIC de vieja generación llegue al mercado a medida que los mineros buscan actualizarse a ASIC de nueva generación. El S19J Pro cotizaba notoriamente por encima de los 10.000 dólares por máquina en el apogeo del ciclo alcista de 2021. Ahora, cuestan menos de $ 700 en Blockware Marketplace (el mercado secundario número uno para ASIC).

El parpadeo de Hash Ribbon se suma a la larga lista de indicadores alcistas para Bitcoin:

- Aumento de la liquidez global

- Entradas positivas de ETF

- Adopción corporativa de #Bitcoin 

- Legislación amigable en EE.UU.

Las perspectivas a corto, mediano y largo plazo para Bitcoin son todas brillantes. Los mineros serán los que más se beneficiarán durante el próximo mercado alcista. Blockware puede cubrir todas sus necesidades mineras. Precios competitivos de ASIC, alojamiento llave en mano, liquidez instantánea a través de nuestro mercado, etc. ¡Envíenos un correo electrónico para obtener más información sobre cómo extraer Bitcoin con Blockware! 📩

7. Gravedad energética:

A una tarifa de alojamiento típica hoy en día, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren ~$49,200 de energía para producir 1 BTC. La línea verde muestra el costo promedio de extraer 1 Bitcoin utilizando la plataforma de minería Bitcoin de última generación. La línea naranja muestra cuántos dólares (salida) los mineros pueden ganar por cada kWh de energía (entrada). Para obtener más información sobre la masa energética y la gravedad energética, lea nuestro informe en el siguiente enlace.

Lea el informe Energy Gravity aquí.

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