Blockware Intelligence Newsletter: Semana 109
Análisis de Bitcoin, análisis de minería, análisis macro; y el mercado en general del 21/10/2023 al 27/10/2023
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1. Análisis del halving 2024: 400.000 dólares por 1 Bitcoin. Si es un lector frecuente de este boletín, recordará nuestro 2024 Having Report. Hemos convertido este informe en un ensayo en vídeo de fácil digestión, para aquellos que prefieren contenido audiovisual. Este vídeo proporciona la máxima información sobre todo lo que necesita saber sobre la reducción a la mitad; tanto en lo que respecta al precio de Bitcoin como al impacto en los mineros.
2. Blockware Intelligence Podcast. Ha sido una semana activa en el canal de YouTube de Blockware. Además del vídeo de reducción a la mitad antes mencionado, hicimos una doble inmersión en el podcast. El martes lanzamos un episodio con el legendario Ben Askren. Ben es uno de los mejores luchadores y luchadores de MMA de todos los tiempos; y resulta que él también es un Bitcoiner. La fortaleza mental necesaria para ganarse la vida recibiendo un puñetazo en la cabeza no tiene comparación con ninguna otra profesión; Este episodio ofrece una idea de la mentalidad de Ben, cómo lidia con la adversidad, sus consejos para los jóvenes y, por supuesto, su historia de Bitcoin.
3. Blockware Intelligence Podcast. ¡El segundo grupo de la semana presenta a un invitado interno, el director de ingresos de Blockware, Danny Condon! Mitch y Danny analizan las preocupaciones de custodia del ETF al contado, los catalizadores de la demanda de Bitcoin, los catalizadores de la oferta de Bitcoin y por qué los mineros actuales de Bitcoin están posicionados para prosperar durante el próximo mercado alcista.
Actualización general del mercado
4. Inflación PCE subyacente. Las cifras de inflación PCE de septiembre se publicaron antes de la apertura de esta mañana. Como se esperaba, el PCE subyacente creció un 0,3% desde octubre y un 3,7% interanual. La desinflación está claramente en marcha, pero como las cifras del gasto de los consumidores también aumentaron el mes pasado, la atención se centra en la Reserva Federal (que se reunirá la próxima semana el 1 de noviembre). ¿Seguirán aumentando las tasas (o manteniéndolas elevadas) para aplastar al consumidor y reducir la inflación, o recortarán las tasas antes para rescatar a un gobierno estadounidense cada vez más en bancarrota y a un mercado del Tesoro quebrado? El mercado cree con certeza que veremos otra pausa la próxima semana.
5. Nasdaq frente a Nasdaq en amplitud. Si bien puede parecer que el mercado ha visto un cambio abrumador en el sentimiento desde el inicio del conflicto entre Israel y Hamas hace 10 días, esta actitud ha estado en movimiento durante algún tiempo. El siguiente gráfico compara la acción del precio del Nasdaq con la amplitud, o específicamente el porcentaje de acciones que cotizan en el Nasdaq por encima de su SMA de 200 días. Esto muestra que, en general, el posicionamiento en las empresas de mediana y pequeña capitalización está disminuyendo constantemente desde el primer trimestre. La gran mayoría del capital del índice se esconde en los 7 Magníficos. Dado que estas megacapitalizaciones han comenzado a verse afectadas esta semana, se ha abierto una ventana a graves caídas para los principales índices. Este es un mercado de comerciantes y, además, peligroso.
6. Corporación Nvidia (NVDA). Como explicamos ampliamente anteriormente, el mercado de valores finalmente está comenzando a ver cierta distribución de los 7 Magníficos, y concretamente del modelo NVDA de 2023. Si bien este gráfico fue uno de los más compartidos en Twitter esta semana (la señal de una operación abarrotada), es importante tener en cuenta que la acción del precio del Mag. 7 constituyen la ponderación mayoritaria del Nasdaq y el S&P. Ayer, NVDA validó un colapso de cabeza y hombros que, de continuar, ciertamente podría empujar al Nasdaq a una etapa de capitulación a la baja. También es importante señalar que este patrón es extremadamente obvio y, por lo general, cuando la mayoría piensa que algo va a suceder, no es así.
7. ETF de bonos iShares a 3-7 años. Esta semana, tras el anuncio de Bill Ackman de cubrir su corto de bonos, hemos visto una pequeña oferta por bonos del Tesoro. Dicho esto, también hemos seguido viendo una oferta bastante sólida por el oro. Esta combinación de posición del Tesoro y de oro ocurre históricamente en un solo período y, en la mayoría de los casos, conduce a una recesión. Tenga en cuenta que este es un posicionamiento recesivo y no indica que estemos actualmente en una (yo diría que claramente NO estamos en una recesión a partir de ahora). Si bien la caída de los rendimientos es generalmente buena para los activos de riesgo, como las acciones, el mercado de valores no ha podido deshacerse de la inmensa presión de venta de los inversores que huyen a la seguridad en bonos, oro y Bitcoin.
Acciones expuestas a Bitcoin
8. Microstrategy Inc. (MSTR). Con el porcentaje semanal de dos dígitos que BTC ha visto, ha sido una semana muy reveladora para los inversores de Bitcoin Exposed Equities. Lo más interesante es que muchos de estos nombres han sido completamente incapaces de contrarrestar la tendencia que está mostrando el mercado general. Dicho esto, unos pocos nombres muy selectos han demostrado una inmensa fuerza frente a vientos huracanados en contra. MSTR es uno de estos nombres, con un aumento de más del 20% esta semana (al momento de escribir este artículo), ya que la posición BTC de Saylor está nuevamente en verde y este nombre sirve como un ETF proxy de BTC. Otros nombres que llamaron la atención de nuestro equipo esta semana incluyen CIFR y BRPHF (acciones OTC escasas).
9. BEE Comparison Table. Como siempre, la siguiente tabla desglosa la acción del precio de lunes a jueves de muchos BEE, en comparación con BTC y el ETF de minería, WGMI. Observe, como acabamos de señalar, cómo el nombre promedio solo aumentó un 6,0% esta semana, a pesar de que BTC subió casi un 14%. Aunque las ganancias de estas empresas pueden estar correlacionadas con la acción del precio de BTC, puede resultar extremadamente difícil para las acciones luchar contra la tendencia de los índices y el sentimiento institucional. Ahora bien, si el precio de BTC va a aumentar enormemente en los próximos años, es casi seguro que estas acciones también aumentarán de precio; sin embargo, a corto plazo, BTC se está comportando mucho más fuerte.
Análisis técnico de Bitcoin
10. Bitcoin/USD. No estamos seguros de haberlo oído, pero Bitcoin ha tenido su mejor semana de acción de precios desde (redoble de tambores, por favor) junio. Ahora que el precio está alcanzando su valor más alto en casi 6 meses, y el comprador promedio desde la cima del mercado ahora está nuevamente en verde, no es una gran sorpresa ver una toma de ganancias de alrededor de $ 35,000. Dicho esto, la oferta de BTC es notablemente fuerte aquí, y las caídas a corto plazo son absorbidas por el capital institucional. En el corto plazo, ~$32k es la línea en la arena para que BTC preserve esta estructura de precios alcista. Por el lado positivo, obviamente lo que los alcistas deberían considerar es una ruptura por encima de los 35.000 dólares. Más allá de eso, la siguiente zona de resistencia importante que vemos se alinea con el rango de 39,8 a 40 000 dólares.
Bitcoin en cadena/derivados
11. Precio realizado (monedas de 1 a 2 años): Bitcoin subió a $ 34,000 el lunes en anticipación de futuras entradas de capital de un ETF al contado. Bitcoin se ha ubicado justo debajo de la base de costo agregado de las monedas activas por última vez hace 1 o 2 años. La siguiente parada probable en el camino al alza es la marca de $42,000, que representa la base de costo agregado de las monedas adquiridas hace 2 o 3 años.
12. Olas HODL: A pesar del reciente aumento, el precio sigue siendo históricamente ilíquido; El 68% de las monedas (todavía) no se han movido en al menos 1 año. La cohorte de monedas que no se han movido en 2 o 3 años continúa aumentando a un ritmo impresionante; habiendo saltado del 6% del suministro circulante al 16% en los últimos 12 meses.
13. Riesgo de Reserva Esto mide el precio de Bitcoin y el comportamiento de HODL para evaluar oportunidades de compra de bajo riesgo. A pesar del aumento hasta los 34.000 dólares, la falta de liquidez de la oferta significa que sigue siendo una oportunidad de compra de todos los tiempos; a la par con marzo de 2020.
14. Interés abierto de futuros perpetuos: El interés abierto ha aumentado a raíz del aumento de precios, pero en términos de capitalización de mercado ajustada está a la baja. Esta divergencia entre el interés abierto y el interés abierto ajustado por capitalización de mercado es una buena señal de que el spot tiene el control y que esta bomba tiene poder de permanencia; lo cual ya ha demostrado como lo ha mantenido durante toda la semana.
15. ETH/BTC: Este repunte ha sido impulsado directamente por las entradas de capital en Bitcoin. Las alternativas han sangrado frente a BTC durante la última semana, mes y año; siendo ETH/BTC el mejor indicador para representar esta tendencia. ETH/BTC ha encontrado algo de soporte en el nivel .052, el mismo lugar donde encontró soporte antes de la "fusión". La hemorragia de alts en relación con BTC probablemente continuará durante el mercado alcista, ya que los asignadores de capital de Wall Street han mostrado poca o ninguna intención de acumular algo más que BTC. Esto podría dar lugar a un circuito de retroalimentación positiva; A medida que crece la capitalización de mercado de BTC, se convierte en un lugar mucho más seguro para que los asignadores de capital de HNW coloquen su riqueza, aumentando aún más la capitalización de mercado. Aquellos que tienen miles de millones de dólares para asignar no pueden ingresar a los mercados ilíquidos de altcoins.
Minería Bitcoin
16. Whatsminer M60: MicroBT reveló las especificaciones de su ASIC de próxima generación. Con 186 Th/s y 18,5 W/Th, el M60 es una auténtica bestia de máquina. No se puede subestimar la importancia de actualizar su hardware de minería de Bitcoin; aquellos que no mejoren su calificación antes de la reducción a la mitad deben contar con una importante apreciación de precios mientras tanto. Una vez que los M60 y S21 estén conectados, el hashrate se disparará. Por supuesto, el aumento puede no ser tan drástico como algunos esperarían, muchos equipos de generación media (S19, M30, etc.) probablemente se desconectarán para dejar espacio a los equipos de nueva generación; La infraestructura/espacio en rack sigue siendo el mayor cuello de botella para los mineros de Bitcoin.
17. Antminer T21: Al estilo clásico de Bitmain, han anunciado una versión alternativa de su serie 21 de ASIC, el T21. En “modo de energía normal” esta máquina funciona a 190 Th/s y 19 W/Th. En “modo de alta energía” alcanza los 233 Th/s con una eficiencia energética de 22 W/Th.
18. Energy Gravity. A una tarifa de alojamiento típica hoy en día, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren ~$20,381 de energía para producir 1 BTC.
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