Blockware Intelligence Newsletter: Semana 154
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Bitcoin: Noticias, ETFs, On-Chain, etc.
1. BTC supera los $90.000
+136% año tras año
+100% en lo que va de año
+36% en el último mes
…cuando Bitcoin sube, sube RÁPIDO.
La mayoría de las ganancias de Bitcoin se han logrado durante un pequeño puñado de días. Por eso es importante asegurarse de tener una posición larga en Bitcoin en todo momento: nadie puede estar seguro de cuándo llegarán esos días y, si los pierde, se perderá la mayor parte de los retornos de Bitcoin.
2. Suministro de tenedores a largo plazo
A pesar del rápido crecimiento del precio de Bitcoin, aproximadamente el 70% del suministro en circulación (13,8 millones de BTC) no se ha movido en al menos seis meses. Como referencia, al COMIENZO del mercado alcista de 2020/21, esa cifra era del 68%.
La señal aquí es que la gran mayoría de los poseedores de Bitcoin todavía no están dispuestos a desprenderse de sus monedas a $90,000. Como la demanda supera ampliamente la nueva oferta que entra en circulación a través de la minería, la única otra forma de que la demanda encuentre oferta es ofertar el precio más alto.
Mientras la “oferta de tenedores a largo plazo” se mantenga elevada, todavía queda mucho combustible en el tanque para que BTC siga subiendo.
3. ETF de Bitcoin al contado
Como era de esperar, esta fue otra semana con entradas históricamente altas en los ETF de Bitcoin al contado. Al cierre del jueves, los ETF habían tenido entradas netas de $2.12 mil millones durante la semana. Esta es la quinta semana más grande de entradas totales desde el lanzamiento de los ETF, y muy bien podría alcanzar el puesto número 1 dependiendo de los datos del viernes.
4. Pensilvania adoptará una reserva estratégica de bitcoin
Teoría de juegos: El estudio de cómo las estrategias competitivas y las acciones de los participantes pueden influir en el resultado de una situación.
Pensilvania es ahora el segundo estado (Florida) de los Estados Unidos de América que introduce una legislación para añadir Bitcoin al balance estatal. Con la promesa de Trump de hacerlo a nivel federal, no es sorprendente que los estados empiecen a seguir su ejemplo.
Es sorprendente la rapidez con la que la narrativa pasó de “Los gobiernos van a prohibir Bitcoin” a “Los gobiernos están compitiendo para acumular Bitcoin”.
Parece que la adopción de Bitcoin por parte de los estados nacionales será uno de los temas principales en 2025. En vista de este desarrollo, nuestra tesis y expectativas para el precio de Bitcoin están evolucionando en consecuencia. Para ser más específicos: es poco probable que Bitcoin experimente otra caída de más del 50% ahora que los estados nacionales están involucrados.
Históricamente, los mercados bajistas de Bitcoin han sido el resultado del pánico masivo de los especuladores a corto plazo. Sin embargo, hay una nueva cohorte de compradores de Bitcoin y son mucho más sofisticados. Los estados-nación y los fondos de inversión de Wall Street no compran Bitcoin con la esperanza de obtener un retorno rápido. Estas entidades son compradores netos de activos y adquieren con una estrategia a largo plazo. Los flujos pasivos de estas entidades proporcionarán un nivel de base de soporte para el precio de Bitcoin. Además, el BTC en el balance del Gobierno de los Estados Unidos probablemente hará que Bitcoin sea "demasiado grande para quebrar", y cualquier corrección importante de precios se enfrentaría rápidamente con estímulos.
5. Liquidaciones de posiciones cortas de futuros
Observar la cantidad total de liquidaciones de posiciones cortas nos ayuda a cuantificar a los nuevos y sofisticados participantes del mercado. El mercado alcista de 2021 estuvo impulsado por liquidaciones de posiciones cortas por valor de cientos de millones de dólares a diario, mientras que esta vez no estamos viendo nada parecido. Los minoristas degenerados han desaparecido y los inversores institucionales han ocupado su lugar.
Además, en términos de capitalización de mercado ajustada, la pequeña cantidad de liquidaciones de posiciones cortas que estamos viendo tiene un impacto mucho menor en el precio. La acción del precio ahora está siendo impulsada por un aumento de la demanda que llega a un mercado con muy poca oferta disponible. Esto es mucho más sostenible que la apreciación del precio resultante de las contracciones de posiciones cortas.
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Actualización general del mercado
6. Jerome Powell cambia de tono
En lo que parece ser una señal contraria a su recorte de 50 puntos básicos en septiembre, Jerome Powell se retractó de su postura moderada el jueves, diciendo que “la economía no está enviando ninguna señal de que tengamos que apresurarnos a bajar las tasas”. Powell hizo referencia a una tasa de desempleo estancada y en niveles históricamente bajos. Sin embargo, la razón esotérica por la que la Fed puede desacelerar la frecuencia y la velocidad del recorte de los fondos federales se debe a:
El repunte de la inflación
El hecho de que los recientes recortes a los fondos federales NO hayan reducido las tasas de los bonos del Tesoro de larga duración
El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años es aproximadamente 80 puntos básicos más alto que cuando la Fed recortó por primera vez el tipo de interés a un día. ¿Qué nos dice esto? Los inversores están preocupados por la inflación a largo plazo. Esos temores se confirmaron aún más esta semana, cuando el IPC superó las expectativas y se situó en torno al 2,6%, rompiendo la tendencia de seis meses consecutivos de desinflación.
7. Las acciones estadounidenses retroceden
Al mercado de valores no le gustó esto y desde entonces ha recuperado todas las ganancias obtenidas tras la victoria de Trump en la noche de las elecciones. Los tres índices principales, el Nasdaq 100, el S&P 500 y el QQQ, han bajado en términos mensuales. Mientras tanto, el BTC ha subido un 36% durante el mismo período de tiempo.
Históricamente, BTC se ha movido en sintonía con los activos de riesgo. Esta discrepancia en el rendimiento nos muestra cuán optimista es la dinámica subyacente de oferta y demanda de Bitcoin.
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Minería de Bitcoin
8. Costo de minar 1 Bitcoin
La tesis de nuestro informe de septiembre, “ Análisis de la relación entre el precio de Bitcoin y el hashrate ”, es que el crecimiento del precio de Bitcoin superará el crecimiento de la dificultad de minería, lo que resultará en mayores márgenes de ganancia para los mineros de Bitcoin actuales.
Esto es exactamente lo que está sucediendo.
Si bien el precio de BTC ha subido un 36%, la dificultad solo ha aumentado un 10% en el último mes y el próximo ajuste proyectado es del 0%. Como resultado, el diferencial entre el precio de Bitcoin y el costo de minar Bitcoin ha crecido enormemente.
9. Aumento de las tarifas en cadena
Las tarifas de transacción en cadena aumentaron esta mañana a más de 100 sat/vByte. La volatilidad de las tarifas de transacción es un obstáculo para la rentabilidad de la minería en este momento. A medida que aumenta la demanda de BTC como activo financiero, la demanda de envío de BTC en la red de Bitcoin aumentará en consecuencia.
Hay una cantidad finita de espacio para transacciones dentro de cada bloque de Bitcoin, por lo que los usuarios deben superar las ofertas de los demás para incentivar a los mineros a incluir sus transacciones dentro de los bloques. Esta dinámica puede generar aumentos exponenciales en los ingresos por comisiones de transacción para los mineros de Bitcoin, como vimos esta mañana.
Todo el contenido es solo para fines informativos. Este boletín informativo de Blockware Intelligence es de naturaleza general y no tiene en cuenta ni aborda ninguna circunstancia individual y no constituye asesoramiento de inversión, ni debe interpretarse de ninguna manera como asesoramiento fiscal, contable, legal, comercial, financiero o regulatorio. Debe buscar asesoramiento legal y financiero independiente, incluido el asesoramiento sobre las consecuencias fiscales, antes de tomar cualquier decisión de inversión.