Blockware Intelligence Newsletter: Semana 124
Análisis de Bitcoin, análisis de minería, análisis macro; y el mercado en general del 9/3/2024 al 15/3/2024
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1. Máximo histórico de Bitcoin
BTC hizo otro impulso hacia nuevos máximos esta semana; aunque el precio ha bajado en las últimas veinticuatro horas. Los retrocesos de esta magnitud no son nada fuera de lo común, y la tesis alcista de que los flujos de ETF conducen la demanda hacia una oferta ilíquida todavía está prácticamente intacta. Los alcistas esperan velas divinas, los osos esperan velas demoníacas. El dolor máximo es que BTC aumentará a lo largo de 2024, casi sin incidentes.
2. Flujos de ETF de Bitcoin:
En términos de dólares, el martes fue la mayor entrada en un solo día en ETF de Bitcoin al contado desde su creación, con casi mil millones de dólares de entradas. Estas entradas se produjeron a pesar de que el precio de BTC cayó durante el horario comercial del martes. Parece que los compradores de ETF entienden el concepto de "comprar en la caída".
Wall Street, bienvenido a Bitcoin.
Fuente: https://heyapollo.com/bitcoin-etf
3. Salidas de GBTC:
Las salidas de Grayscale todavía están presentes, pero son mucho menos potentes que cuando se aprobaron inicialmente los ETF. Es probable que sigamos viendo salidas constantes, pero decrecientes, a medida que los inversores trasladen capital a otros vehículos que poseen tarifas anuales más bajas.
4. Participaciones en ETF:
Las tenencias totales de ETF ascienden ahora a ~453,000 BTC, y solo Blackrock posee 228,613 BTC. No muchos analistas previeron que Blackrock eclipsaría las tenencias de MicroStrategy en sólo dos meses. Resulta que, de hecho, los ETF no estaban descontados.
Fuente: https://heyapollo.com/bitcoin-etf
5. Microestrategia:
$MSTR, con un aumento del 145% en lo que va del año, ha dejado a todos los demás activos en el polvo. Está alcanzando una capitalización de mercado de 30 mil millones de dólares y no muestra signos de desaceleración. Desde que se embarcaron en su estrategia Bitcoin en agosto de 2020, $MSTR ha subido un 1089%.
Saylor no mentía cuando dijo: "Compraré el top para siempre". A los pocos días de completar una oferta de notas convertibles por valor de 800 millones de dólares, MicroStrategy ha anunciado que están emitiendo otros 500 millones de dólares en notas convertibles.
La primera oferta devenga una tasa de interés del 0,625% anual; Saylor literalmente está pidiendo dinero prestado a menos del 1% de interés para comprar Bitcoin. Se trata de un ataque especulativo que hace que la venta en corto de la libra de George Soros parezca un comerciante minorista de Robinhood.
Actualización general del mercado
6. Índice de Precios al Consumidor:
La variación interanual del IPC fue del 3,16%. Con el IPC obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, “la rigidez es transitoria” es el mantra más reciente. ¿Suena familiar? Los intentos de la Reserva Federal de endurecer las condiciones monetarias sólo podrán llegar hasta cierto punto cuando los déficits presupuestarios del Congreso sean de billones y los bancos centrales extranjeros, concretamente China, hayan vuelto a la flexibilización cuantitativa. La liquidez global está aumentando. Esto es optimista para los activos de riesgo y reducirá la probabilidad de que la Reserva Federal baje el IPC al 2% antes de que ella misma comience a recortar las tasas de interés.
7. Componentes del IPC:
En cuanto a la canasta de bienes que compone el IPC, los servicios menos energía lideraron el camino con un aumento interanual del 5,2% en febrero. La energía se ha deflactado año tras año en un -1,9%, pero mensualmente, los precios de la energía aumentaron un 2,3%.
8. Tesoro estadounidense a 2 años:
El bono a 2 años reaccionó agresivamente esta semana a raíz de datos del IPC superiores a lo esperado. El rendimiento a 2 años aumentó más de 30 puntos básicos en los últimos cinco días. El mercado todavía proyecta recortes de tasas de la Fed en 2024, pero parece estar esperando más claridad sobre el cronograma exacto antes de comenzar a ofertar seriamente los bonos del Tesoro.
9. ETF Russell 2000 ($IWM). Esta semana hemos visto un retroceso de las acciones de crecimiento de pequeña y mediana capitalización a medida que el mercado asimila las ganancias obtenidas en el primer trimestre. Este tipo de acción del precio es normal en los mercados alcistas, ya que la combinación de toma de ganancias, ventas en corto, reequilibrio de carteras y compradores cansados crea oportunidades a corto plazo para ingresar a los mejores nombres. Todavía tenemos la posibilidad de que se produzcan más caídas para el Russell, con el rango inferior de soporte alcanzando la SMA de 50 días en ~$198,50.
Bitcoin en cadena/derivados
10. Precio realizado por el tenedor a corto plazo:
Para aquellos familiarizados con AVWAP, esta métrica en cadena puede entenderse de manera similar. Mide la base de costos agregados de los usuarios que han tenido BTC durante menos de 155 días. El precio se fija en el margen y los tenedores a corto plazo son los que mejor responden a la acción inmediata del precio. Como tal, esta métrica ha sido un nivel de soporte clave durante los mercados alcistas, ya que los tenedores a corto plazo ven la caída del precio hasta su base de costos como un buen momento para aumentar su posición.
STH-RP está subiendo junto con el precio, tal como lo ha hecho durante los mercados alcistas anteriores. Observe cuán impecable fue esta métrica como soporte durante los mercados alcistas de 2017 y 2021; No hay razón para esperar algo diferente esta vez.
11. Evolución de los precios desde la reducción a la mitad:
Ahora estamos a aproximadamente 1 mes de la próxima reducción a la mitad de Bitcoin. Así es como se ha comportado el precio durante cada época.
Génesis: +16,733%
Época 1: +5,211%
Época 2: +1,436%
Época 3: +735%
Con el halving de 2024 a la vuelta de la esquina: prepárense en consecuencia...
12. Liquidaciones Totales de Futuros:
En comparación con la última vez que BTC estuvo en este rango de precios, todavía no hay más que grillos en el mercado de futuros. La cima del ciclo no llega hasta que los comerciantes minoristas degenerados intervienen con un apalancamiento de 100 veces.
Minería Bitcoin
13. Hashrate / Dificultad minera
El hashrate de la red Bitcoin alcanzó los 600 EH/s en el promedio móvil de 14 días. Esta semana, la dificultad minera se ajustó ~5,79%. En lo que va del año, el hashrate ha crecido aproximadamente un 16%. La red informática más robusta del mundo es cada día más poderosa. Es probable que se produzca un crecimiento continuo de la tasa de hash a este ritmo a medida que los ASIC de nueva generación, S21 y M60, comiencen a conectarse.
14. Valkyrie vende plataforma ETF a Coin Shares
Valkyrie, conocida por la creación de $WGMI, un ETF de acciones de Bitcoin Mining, y más recientemente su ETF al contado de Bitcoin, $BRRR, vendió su plataforma ETF a Coin Shares, una firma europea de inversión en activos digitales. Hasta ahora no ha habido cambios en las participaciones de WGMI, pero continuaremos monitoreando para ver si la nueva propiedad cambia la estrategia.
15. WGMI:
Hablando de WGMI, las acciones mineras de BTC se han visto afectadas recientemente; un 27% menos en lo que va del año a pesar del desempeño excepcional del BTC al contado durante el mismo período. La razón de este desempeño decepcionante probablemente sea triple:
Competencia de ETF al contado y $MSTR por la exposición a BTC a través de vehículos de inversión tradicionales
Expectativas temerosas con respecto al halving de 2024.
Venta general en el mercado de valores en general esta semana.
Como se mencionó en boletines anteriores, los temores sobre la reducción a la mitad no tienen fundamento. La gran mayoría de las empresas mineras que cotizan en bolsa operan con ASIC de alta eficiencia y bajos costos de electricidad; seguirán siendo rentables en un entorno de subsidio en bloque de 3.125 BTC. Si BTC continúa subiendo, la capacidad de producir el activo por menos del precio de mercado hará que estas entidades sean altamente rentables.
16.WGMI/BTC:
Existe un claro carácter cíclico en el desempeño de las acciones mineras cuando están denominadas en BTC. Sin embargo, en las últimas semanas se ha superado un nivel de soporte anterior. Este bajo rendimiento de las acciones mineras en relación con BTC, durante un momento en el que BTC está bombeando, no tiene precedentes. Estaremos atentos a un rebote tras el halving. Una vez que ese catalizador negativo para la rentabilidad minera quede en el pasado, el camino a seguir estará esencialmente desprovisto de catalizadores bajistas para las mineras.
17. Cambio % de precio de hash año tras año:
Hashprice tiende a tener una tendencia a la baja a largo plazo a medida que crece la industria minera de Bitcoin: más mineros conectados aumentan la dificultad de la minería. Sin embargo, durante los períodos de monetización de BTC, los mercados alcistas, el precio del hash pasa a mercados alcistas parabólicos. El aumento de la dificultad minera requiere el desarrollo de infraestructura física, fuentes de energía y el despliegue de ASIC. Este es un proceso que requiere mucho tiempo y no puede ocurrir tan rápido como la apreciación del precio de BTC.
El cambio de crecimiento año tras año de Hashprice de positivo a negativo ha sido un poderoso indicador líder para los mercados alcistas de Bitcoin. Lo que estamos viendo ahora es un presagio positivo para la rentabilidad de la minería de Bitcoin, a pesar de la reducción a la mitad que preocupa a muchos inversores.
18. Gravedad de energía: A una tarifa de alojamiento típica hoy en día, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren ~$26,279 de energía para producir 1 BTC.
Todo el contenido es sólo para fines informativos. Este boletín informativo de Blockware Intelligence es de naturaleza general y considera o aborda circunstancias individuales y no es un asesoramiento de inversión, ni debe interpretarse de ninguna manera como un asesoramiento fiscal, contable, legal, comercial, financiero o regulatorio. Debe buscar asesoramiento legal y financiero independiente, incluido asesoramiento sobre las consecuencias fiscales, antes de tomar cualquier decisión de inversión.