Blockware Intelligence Newsletter: Semana 121
Análisis de Bitcoin, análisis de minería, análisis macro; y el mercado en general del 2/17/2024 al 2/23/2024
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1. Flujos de ETF de Bitcoin:
Las tenencias totales de ETF de Bitcoin al contado han alcanzado ~281.000 BTC (~$14.3 mil millones). Esto es casi un 50% más de BTC que las tenencias totales de Microstrategy. Blackrock y Fidelity lideran la carga con 124,535 y 88,585 BTC bajo administración respectivamente. Los flujos diarios se han mantenido consistentemente positivos; Se ha desbloqueado una nueva cohorte de asignadores pasivos de BTC. No se puede subestimar el optimismo de estos ETF.
Dicho esto, tener Bitcoin para uno mismo tiene un conjunto superior de compensaciones. Cero tarifas anuales, cero riesgo de custodia, acceso a los fondos las 24 horas, los 7 días de la semana.
Fuente: https://heyapollo.com/bitcoin-etf
2. Vendas de GBTC:
Genesis Global Holdco, una subsidiaria de Digital Currency Group (DCG), recibió autorización para deshacerse de aproximadamente $ 1.3 mil millones en acciones de GBTC a raíz de un fallo judicial de quiebra. Sin embargo, esto está teniendo un impacto insignificante en las salidas totales de GBTC, así como en el precio de bitcoin.
Fuente: https://heyapollo.com/bitcoin-etf
Actualización general del mercado
3. Índice de Precios al Consumidor. El IPC está lejos de ser perfecto cuando se trata de medir los cambios en los precios en la economía. “La inflación es un vector” - Michael Saylor. El precio de los bienes en una economía responde a cambios en la oferta monetaria a diferentes tasas. Además, los bienes incluidos en esta canasta no son necesariamente representativos de los hábitos de gasto de un estadounidense.
Dicho esto, la Reserva Federal utiliza el IPC como una de sus principales métricas para medir la inflación. El cambio interanual en enero fue de ~3,1% del IPC, manteniéndose obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal y, una vez más, ha cambiado las expectativas de recortes de las tasas de fondos federales en el futuro, y se espera que se produzca el primer recorte. en la reunión de la Reserva Federal de junio.
4. Rendimientos de los bonos del Tesoro. A raíz de una inflación persistentemente alta, los inversores en bonos perdieron el apetito en las subastas de bonos del Tesoro de esta semana. Los rendimientos han aumentado en todos los ámbitos durante la segunda mitad de esta semana, ya que los inversores están cansados de quedarse con la renta fija dadas las expectativas inflacionarias. Al alejarnos, los rendimientos de los bonos del Tesoro han aumentado significativamente desde su mínimo de diciembre, especialmente en el extremo largo de la curva.
5. Tasa real de fondos federales. Con el IPC bajando, el hecho de que la Reserva Federal mantenga las tasas donde están significa que la política monetaria sigue siendo de naturaleza restrictiva, ya que las tasas reales están aumentando. Los efectos de “más alto durante más tiempo” están tardando más en estrangular la economía de lo que muchos analistas pronosticaron. Continuaremos monitoreando los datos de empleo y manufactura para detectar signos de recesión.
6. Índice de Gerentes de Compras: Hablando de manufactura, el PMI aumentó de 50,7 en enero a 51,5 en febrero, lo que indica una perspectiva positiva sobre la economía por parte de los fabricantes. La caída del PMI y del PMI < 50 ha sido típicamente un indicador de recesión, pero eso aún no se ha manifestado a pesar de la fuerte caída del PMI en 2022.
7. NVDA. Las sólidas ganancias de Nividia el miércoles impulsaron por sí solas al alza el mercado de valores estadounidense; Tanto el NASDAQ como el S&P cuentan con buenos resultados al cierre del mercado el miércoles, así como fuera de horario de miércoles a jueves. El revuelo en torno a la IA no ha disminuido y está claro que Nvidia se está beneficiando de estos avances tecnológicos.
Bitcoin en cadena/derivados
8. Base de costo para el tenedor a corto plazo (precio realizado): la base de costo de las monedas que se movieron por última vez en la cadena en los últimos seis meses ha servido como un nivel de soporte casi perfecto durante los ciclos alcistas anteriores de Bitcoin. Tras un repunte exitoso en enero, el precio realizado por los tenedores a corto plazo continúa subiendo. Durante los mercados alcistas, los tenedores a corto plazo tienden a defender su base de costos "comprando en la caída". Durante los mercados alcistas, siempre que BTC se mantenga por encima de esta métrica, se puede esperar razonablemente una acción positiva del precio a corto plazo.
9. % de la oferta activa por última vez hace más de 1 año: revisando una de nuestras métricas favoritas, nuevamente, el HODL ondea. A pesar de la acción alcista del precio de los últimos 12, 6 y 1 mes, la oferta de BTC sigue siendo increíblemente inelástica. Hasta que las ondas HODL comiencen a rodar como vimos durante los mercados alcistas de 2017 y 2021, hay mínimas razones para volverse bajista en BTC en el mediano plazo. La ola de demanda de los ETF se enfrenta a un muro inamovible de oferta ilíquida; el precio responderá en consecuencia.
10. ETH/BTC: Después de encontrar soporte en ~-.05, el precio de ETH en BTC se ha recuperado y está intentando luchar contra su tendencia bajista posterior a la fusión. Los participantes del mercado minorista están anticipando la aprobación de un ETF de ETH; sin embargo, es una propuesta mucho más complicada que un ETF de Bitcoin, dado el perfil de descentralización drásticamente diferente de los dos activos. Dadas las incesantes entradas de inversores institucionales a BTC, es poco probable que ETH/BTC pueda obtener un impulso significativo solo con los flujos minoristas de ETH.
Bitcoin Mining
11. Minería de Bitcoin en Etiopía: Etiopía se ha unido a las filas de los Estados-nación que extraen Bitcoin. En este punto, es ilógico y financieramente irracional no extraer Bitcoin si se tiene acceso a abundantes fuentes de energía. La competencia global para monetizar la energía que de otra manera estaría estancada y asegurar una porción de los 21.000.000 BTC restantes continúa.
Fuente: Forbes
12. Costo de extraer 1 BTC después de la reducción a la mitad: el siguiente cuadro muestra el costo de equilibrio de las plataformas de minería de Bitcoin después de la reducción a la mitad.
Supuestos:
Subsidio en bloque de 3.125
$52,000 por BTC
564 eh/s
$0.0415/Th/Day
Los mineros que utilicen las siguientes máquinas deben tener las siguientes tarifas eléctricas o menos para seguir siendo rentables después de la reducción a la mitad:S19j Pro (104 Th/s, 30,5 W/Th): $0,05S19j Pro (104 Th/s, 30.5 W/Th): $0.05
S19j Pro+ (120 Th/s, 27,5 W/Th): $0,06
S19 XP (141 Th/s, 21,5 W/Th): $0,08
S21 (200 mil/s, 17,5 W/th): $0,10
13. Dificultad minera: después de un considerable aumento del 8,24%, se prevé que el próximo ajuste de dificultad sea una disminución. Ahora estamos a menos de dos meses de la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024; y sólo se producirán cuatro ajustes de dificultad más de aquí a entonces.
14. Gravedad energética: A una tarifa de alojamiento típica hoy en día, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren ~$26,463 de energía para producir 1 BTC.
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