Blockware Intelligence Newsletter: Semana 103

Análisis de Bitcoin, análisis de minería, análisis macro; y el mercado en general del 2/9/2023 al 8/9/2023

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1. Podcast de inteligencia de Blockware. A Joe Burnett se une el propio analista en cadena de Blockware, Mitchell Askew . ¡Joe y Mitch hablan sobre dinero, capitalismo, mercados libres, Bitcoin, la Revolución Americana y más!

Actualización general del mercado

2. Gastos por intereses del consumidor. Los pagos de intereses como porcentaje de los salarios totales se han disparado a más del 4,2% en las últimas semanas. Este nivel está ahora en su nivel más alto desde la gran crisis financiera y está en línea con niveles recesivos anteriores. A pesar de que las tasas de interés más altas continúan afectando a la economía y al consumidor estadounidenses, el mercado mira hacia la clara posibilidad de que se produzcan tasas de interés más altas en el futuro.

3. Demanda de Crédito C&I. Las perspectivas para los bancos con respecto a la demanda de crédito C&I han caído a su nivel más bajo desde 2009. Como se puede ver en 2001 y 2008, grandes reducciones en la demanda de préstamos precedieron a la recesión. 

4. PMI de servicios de ISM. El informe PMI de agosto del ISM mostró un salto inesperado del PMI de servicios a 54,5 desde 52,7 el mes pasado. Esto indica un desempeño mejor de lo esperado del sector de servicios y proporciona más evidencia a la Reserva Federal de que la economía se está calentando. El mercado ha descontado ahora una posibilidad significativa de otra subida de tipos en noviembre.

5. Índice compuesto Nasdaq. A pesar del retroceso que hemos visto en las acciones esta semana, el Nasdaq ha mostrado algunas señales de fortaleza subyacente en los últimos días. El jueves, el índice cayó por debajo de los promedios móviles de corto plazo, pero logró revertirse al alza desde la apertura. De cara al fin de semana, esté atento a la SMA de 50 días que se sitúa en 13.872$.

Acciones expuestas a Bitcoin

6. Base de monedas. Hay algunos nombres que han mostrado cierta fuerza esta semana tras el fallo de la FASB (más sobre esto a continuación). COIN es un buen ejemplo de un nombre que puede estar en las etapas iniciales de construcción de una base redondeada. El fallo de la FASB beneficia a las acciones expuestas a Bitcoin, y varias de ellas han tenido una semana decente debido a la posibilidad de que un aumento en las métricas de valoración en la próxima corrida alcista impulse más capital al espacio.

7. Tabla comparativa. La siguiente hoja de cálculo compara el desempeño de martes a jueves de la mayoría de las acciones expuestas a Bitcoin. ANY, COIN, RIOT y MARA nos llaman la atención esta semana, y todos subieron aproximadamente un 7%, a pesar de que BTC bajó casi un 2%.

Análisis técnico de Bitcoin

8. Bitcoin/USD. Como hemos señalado durante las últimas semanas consecutivas, el precio de Bitcoin ha seguido atrayendo compradores en torno a su VWAP anclado en lo que va del año. Por supuesto, esperamos que este nivel se mantenga, pero una ruptura por debajo podría llevar rápidamente a BTC al rango de $ 21.5k. Este fin de semana esté atento a este nivel de 25,300 dólares.

Bitcoin en cadena/derivados

9. Cambio de regla FASB: La Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) cambió su política sobre cómo se supone que las empresas con sede en EE. UU. (públicas, privadas y sin fines de lucro) deben marcar BTC en sus balances. Este es un cambio muy beneficioso ya que ahora las empresas pueden marcar su BTC a "valor razonable", mientras que anteriormente BTC era un "activo intangible de vida indefinida", lo que significaba que su valor en los libros tenía que marcarse al precio más bajo. alcanzado desde que la entidad adquirió el BTC. Por ejemplo, una empresa que compró BTC a $20,000 en septiembre pasado habría tenido que marcarlo en sus libros en su mínimo de noviembre de ~$15,800, a pesar de que BTC ahora vale ~$26,000. Este es un gran paso para incentivar a más empresas grandes que cotizan en bolsa a seguir los pasos de Microstrategy.Mire este clip de Michael Saylor discutiendo este tema exacto en el Podcast de Blockware Intelligence. Este cambio entrará en vigor a partir del año calendario 2025.

10. Precio realizado por el tenedor a corto plazo: STH RP, la base de costo agregado de BTC que se ha movido en los últimos 155 días, que anteriormente servía como soporte, ahora se ha convertido en resistencia. Este nivel puede ser una resistencia, ya que los operadores a corto plazo pueden intentar vender según su costo, ya que esto les permitiría alcanzar el punto de equilibrio en su operación. Este es un nivel importante al que hay que prestar atención cuando se intenta medir la acción del precio a corto plazo.

11. Oferta activa en el último mes: durante el último mes se alcanzó un mínimo histórico del 5,4% de la oferta circulante de Bitcoin. El precio se fija en el margen, lo que significa que quienes intercambian Bitcoin de un lado a otro impulsan la acción del precio a corto plazo. A medida que la iliquidez del lado de la oferta continúa aumentando, como lo indica un menor intercambio de oferta, cualquier catalizador de la demanda hará que el precio se dispare.

12. Capitalización de mercado de acumulación “Pleb” ajustada:Actualmente, la iliquidez también es un factor del lado de la demanda. El cambio en la oferta de Bitcoin en manos de entidades con menos de 1 BTC ("plebe") es una buena manera de medir la demanda de los compradores de último recurso de Bitcoin, agnósticos de los precios y endurecidos. Durante las importantes caídas de precios de los últimos dos años, estos usuarios han “comprado la caída” con tremenda fuerza. Ajustar esta métrica por capitalización de mercado nos permite comparar su poder adquisitivo desde una perspectiva dolarizada; porque comprar a $16k, por supuesto, dará como resultado que se acumulen más BTC que comprar a $26k con la misma cantidad en dólares. Un ligero repunte en esta métrica, en comparación con los picos drásticos durante caídas de precios pasadas, indica una disminución del entusiasmo/demanda de la plebe por acumular caídas. Así como los vendedores se están cansando, los compradores también parecen agotarse.

13. Hashprice: Los ingresos de los mineros por terahash están alcanzando nuevos mínimos históricos ante la reciente caída de precios. Los mineros que se vean obligados a vender la mayor parte de sus Bitcoin para cubrir los gastos operativos tendrán un efecto negativo en el precio. Si el precio del hash se mantiene bajo a medida que nos acercamos al halving, los mineros más débiles, las máquinas ineficientes y los altos costos de la electricidad se verán obligados a capitular. En ese momento, la presión de venta se reducirá considerablemente y es probable que BTC comience a subir.

14. Interés abierto/capitalización de mercado de futuros perpetuos: no ha habido cambios en el interés abierto ni en el interés abierto en relación con la capitalización de mercado. Después de la enorme desaparición del apalancamiento a finales de agosto, parece que los operadores de futuros están adoptando un enfoque más cauteloso en el futuro. Estas eliminaciones de apalancamiento son buenas, ya que pueden sentar las bases para una apreciación saludable de los precios.

Minería Bitcoin

15. Reducción de Texas. Mineras en Texas como Riot Platforms ($RIOT) e Iris Energy ($IREN) informaron de un mes de agosto muy rentable debido a que la red energética de Texas estaba muy tensa. Los mineros de Bitcoin se apagaron y devolvieron energía a los consumidores para evitar un apagón.

16. Respuestas de Texas Grid. Pierre Rochard , vicepresidente de investigación de Riot Platforms, publicó estos cuatro puntos que llevan a la increíble conclusión de que los contribuyentes de electricidad terminan pagando significativamente menos gracias a los mineros de Bitcoin.

17. Ajuste de dificultad negativo. A principios de esta semana, los mineros de Bitcoin experimentaron un ligero ajuste de dificultad negativo del -2,65%. Esto puede atribuirse, al menos en parte, a la reducción de la actividad minera en Texas.

18. Gravedad energética. A una tarifa de hosting típica hoy en día, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren ~$18,242 de energía para producir 1 BTC.

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