Blockware Intelligence Newsletter: Semana 97

Análisis de Bitcoin, análisis de minería, análisis macro; y el mercado en general del 22/7/2023 al 28/7/2023

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1. Blockware Intelligence Podcast. Joe Burnett se une a Kerri Lagnlais, directora de estrategia de TeraWulf ($WULF), para analizar la transición de TeraWulf de la energía a la minería de Bitcoin, cómo los mineros de Bitcoin son beneficiosos para las redes de energía, la reducción a la mitad de 2024 y más.

Mercado General

1. Tasa efectiva de fondos federales. El FOMC anunció el miércoles que elevará la tasa de fondos federales en un 0,25 %, hasta el rango objetivo de 5,25-5,50 %. El FFR ahora está en su punto más alto desde marzo de 2001. La Fed se reúne en septiembre, dándoles 2 meses de datos para mirar.

2. Rendimiento del Tesoro a 10 años. Los rendimientos en general han subido desde el FOMC. Esto se debe en gran medida a la conferencia de prensa de Powell, donde afirmó que la Fed ya no pronostica una recesión. Como sabrá, el mercado, en algunos sentidos, confía en una recesión para traer tasas más bajas. Si esa recesión no llega, la Fed tiene más incentivos para mantener las tasas más altas durante más tiempo para luchar contra la inflación.

3. Inflación PCE subyacente (YoY). La métrica de inflación preferida por la Fed, PCE excluyendo alimentos y energía, se publicó esta mañana para junio. El PCE básico cayó al 4,1 %, justo por debajo de las expectativas del 4,2 %, y el nivel nominal más bajo desde septiembre de 2021. Es difícil argumentar que la desinflación no está en marcha, lo que plantea la pregunta: ¿por qué la Reserva Federal sigue subiendo las tasas?

4. Russel 2000 ETF (IWM). Con el ligero aumento en los rendimientos del Tesoro, hemos visto cierta inestabilidad en las acciones de pequeña capitalización. Es importante controlar las empresas de pequeña capitalización para comprender la amplitud del mercado. Los repuntes de pequeña capitalización son la base que el mercado necesita para un mercado alcista sostenido.

Acciones expuestas a Bitcoin

5. WGMI, Valkyrie Bitcoin Miners ETF. Los mineros públicos de Bitcoin han experimentado un retroceso en gran medida esta semana después de varias semanas de ganancias monstruosas. Observe cómo WGMI hasta ahora ha mantenido su EMA (azul) de 21 días y el volumen se ha secado en el retroceso.

6. Hoja comparativa de acciones expuestas a Bitcoin. La siguiente hoja compara el rendimiento de lunes a jueves de varias acciones expuestas a Bitcoin. Con BTC abajo ~2.9% y WGMI abajo ~1.2%, las compañías públicas de Bitcoin se mantienen sorprendentemente bien.

Análisis técnico de Bitcoin

7. Bitcoin/USD. Bitcoin ha mantenido hasta ahora este canal paralelo y su SMA de 50 días. Idealmente, el precio mantiene los 50 días. Si rompemos por debajo de él, el primer rango de soporte que vemos es de alrededor de $23.4-23.7K. 

Bitcoin en cadena/derivados

8. Precio realizado del tenedor a corto plazo: esta métrica representa la base de costo agregado de los tenedores a corto plazo; el nivel de soporte en cadena más importante cuando se analiza la acción del precio de BTC a corto plazo y la psicología en cadena. Los tenedores a corto plazo tienden a respaldar la base de costo durante los regímenes alcistas, por lo que el precio puede rebotar una vez que alcanza este nivel.

9. Constante de agotamiento del vendedor: esta métrica multiplica el % de suministro en ganancias con la volatilidad realizada de 30 días. Cuando ambas métricas son bajas, pronto se producirá un gran movimiento en el precio; probablemente al alza.

10. Volatilidad realizada (30 días): Hablando de volatilidad realizada, se encuentra en uno de sus niveles más bajos en los últimos seis años. Las últimas tres veces la volatilidad de 1 mes fue tan baja que precedió a un aumento significativo en el precio de BTC.

11. Acumulación plebeya: las entidades de tamaño minorista (.01 - 1 BTC) están comenzando a acumularse a una tasa más alta, lo que probablemente conducirá a la formación de un fondo local. Si su tasa de acumulación continúa acelerándose, aumentará esa probabilidad.

12. Ondas HODL: Queda que ~70% de BTC no se ha movido en al menos 1 año. Este número ha aumentado gradualmente en los últimos meses. Esta es una señal de falta de liquidez importante en el lado de la oferta; nuevos estallidos de demanda pueden provocar un rápido crecimiento de los precios.

13. Ondas de HODL de capitalización realizadas: estas son ondas de HODL ponderadas por la base del costo de cada cohorte de duración de HODL. A medida que disminuye la participación de la moneda más antigua en el límite realizado, eso es indicativo de una nueva demanda que ingresa al mercado. Esto puede crear un ciclo de retroalimentación positiva en el que la nueva demanda compra a un precio más alto, elevando el precio y generando aún más demanda nueva.

Minería Bitcoin

14. Hashrate. El precio de hash de Bitcoin ahora se ubica en $72/PH ($0.072/TH). Es ~ 20% más alto que su mínimo establecido a fines de 2022, pero aún está lejos del pico inducido ordinal en mayo.

15. Siguiente ajuste de dificultad. El miércoles, la dificultad minera cayó un 2,9%, un alivio para los mineros. Solo llevamos un par de días en esta época de dificultad, por lo que las proyecciones aún son un tiro en la oscuridad, pero se estima otro pequeño ajuste negativo.

16. Tarifas de transacción. En mayo, Bitcoin vio algunos bloques en los que las tarifas de transacción superaron el subsidio del bloque. Ahora las tarifas de transacción han regresado casi por completo a los niveles históricamente normales.

17. Gravedad energética. A una tasa de alojamiento típica hoy en día, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren un valor de energía de ~ $ 18,000 para producir 1 BTC.

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