Blockware Intelligence Newsletter: Semana 129
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1. Bitcoin muestra resiliencia frente a la hostilidad
A fin de cuentas, BTC se ha mantenido increíblemente bien dada la avalancha de titulares negativos esta semana (en los que profundizaremos). BTC se ha mantenido esencialmente estable durante los últimos cinco días, situándose en ~$64,800. Han pasado aproximadamente dos meses de acción de precios lateral y agitada desde que BTC superó su máximo histórico anterior a principios de marzo. Durante el último año y medio, la prolongada acción lateral del precio siempre ha sido seguida por un violento movimiento alcista. Es poco probable que esta vez sea diferente; estarse quieto.
2. Samourai Wallet procesada por el Departamento de Justicia de los Estados Unidos
El FBI y la Unidad de Investigación Criminal del IRS anunciaron el miércoles que arrestaron a los fundadores de Samourai Wallet, Keonne Rodríguez y William Lonergan Hill. Rodríguez y Hill están acusados de conspiración para lavar dinero y conspiración para operar un negocio de transferencia de dinero sin licencia. Estos cargos conllevan una pena máxima de prisión de 20 años y 5 años respectivamente. En el comunicado de prensa , el Departamento de Justicia cita múltiples publicaciones en redes sociales y otro material de marketing en el que Samourai supuestamente fomenta la “actividad ilícita”.
Sin prisas, la comunidad Bitcoin ha expresado su apoyo a Samourai. Samourai ofrecía un servicio conocido como “mezcla”; lo que permitió a los usuarios realizar transacciones por lotes para aumentar la privacidad de su actividad en la cadena. Bitcoin es un libro de contabilidad público y transparente; todas las transacciones son visibles. No es descabellado, ni es indicativo de actividad delictiva, que un usuario quiera agregar una capa de privacidad a sus transacciones. Al enviar BTC a otra persona, es posible que no desee que rastreen sus monedas en la cadena y descubran que tiene una gran cantidad de BTC, lo que lo expone a robos y ataques con llaves de cinco dólares. La privacidad no es un delito.
3. Advertencia del FBI
Además, el FBI emitió la siguiente advertencia formal contra "el uso de servicios de transmisión de dinero en criptomonedas que no estén registrados como empresas de servicios monetarios". El lenguaje utilizado en este anuncio podría interpretarse muy fácilmente como una amenaza contra la autocustodia de Bitcoin. A los ojos de los burócratas hostiles hacia Bitcoin, alguien que tenga sus propias claves y administre su propio nodo podría clasificarse como un "servicio de transmisión de dinero".
4. Cartera Phoenix y MetaMask
Samourai no es la única entidad criticada por los federales: MetaMask, la popular billetera de autocustodia de Ethereum, se encuentra ahora en una batalla legal contra la SEC . El ataque a la autocustodia se hizo aún más evidente el viernes por la mañana. Phoenix, una billetera Lightning de Bitcoin, anunció que será eliminada de la tienda de aplicaciones en los Estados Unidos a partir del 3 de mayo.
5. Aumento propuesto del impuesto a las ganancias de capital
Para completar una semana de titulares negativos, la propuesta de presupuesto para 2025 de la actual Administración de la Casa Blanca aumentaría el tipo impositivo marginal máximo sobre las ganancias de capital a largo plazo al 44,6%. Además, la propuesta incluye un impuesto del 25% sobre las ganancias de capital no realizadas . Al gravar las ganancias de capital, especialmente las ganancias de capital no realizadas, se está castigando efectivamente a quienes poseen activos para proteger su riqueza contra la degradación fiduciaria. Es poco probable que tales propuestas se conviertan en ley. Pero el hecho de que estén siquiera en consideración es desconcertante.
Actualización general del mercado
4. Desaceleración del crecimiento del PIB
El informe del PIB del primer trimestre se publicó esta semana y muestra una tasa de crecimiento anualizado del 1,6%, muy por debajo de las tasas previstas. Se trata de dos trimestres consecutivos de desaceleración del crecimiento del PIB y la tasa de crecimiento más baja desde el segundo trimestre de 2022. Esta desaceleración del crecimiento se produce a pesar de que el IPC, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, se ha mantenido elevado y aumentará. no alcanzarán su codiciado nivel del 2%. Parece que la economía estadounidense está en un camino inevitable hacia la estanflación; que es lo último que la Reserva Federal quiere ver.
Estanflación: “alta inflación persistente combinada con un alto desempleo y una demanda estancada en la economía de un país”.
5. Estanflación
¿Cómo está pasando esto? Quizás recuerde que su profesor de economía de la universidad le enseñó que no es posible tener una economía en desaceleración y una inflación en aumento al mismo tiempo. Resulta que estaban equivocados.
El efecto retardado del ciclo de subidas de tipos más rápido de la historia que colisiona con déficits gubernamentales multimillonarios; dos fuerzas contrarias, ha llevado la economía a la estanflación. Esencialmente, a través de dos entidades diferentes, el banco central y el tesoro, el gobierno pisa el acelerador económico y frena al mismo tiempo; y han comenzado a soltar lentamente los frenos desde que la Reserva Federal detuvo los aumentos de tasas a fines del año pasado. Todo esto se produjo después de la mayor expansión de la oferta monetaria en la historia del dólar estadounidense, que tuvo lugar en 2020 y 2021.
6. Bonos del Tesoro
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon con la publicación de los datos económicos, a medida que los inversores se apresuraron a quedarse sin bonos. 2024 ha sido hasta ahora un año pésimo para los bonos. Tanto los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 como a 10 años están en camino de alcanzar nuevos máximos de ciclo, lo que significa problemas para los tenedores de bonos. La afluencia de oferta, cortesía de la emisión de nueva deuda del Tesoro de Estados Unidos, ha sido la principal fuerza impulsora detrás del mercado bajista de bonos de este año.
Bitcoin en cadena/derivados
10. Reducciones del mercado alcista:
Bitcoin, que se ha mantenido increíblemente bien esta semana dada la hostilidad de los reguladores y los decepcionantes datos macroeconómicos, se encuentra ~12% por debajo de su máximo histórico. El siguiente cuadro proporciona una perspectiva de cuán insignificante es esta reducción en el gran esquema de las cosas. Las caídas de este tamaño en los mercados alcistas son más que comunes. La adopción de un nuevo sistema monetario no se producirá sin volatilidad.
11. El último suministro estuvo activo hace más de 1 año
Miramos este gráfico con frecuencia y eso es por una buena razón. El precio se encuentra en la intersección de la oferta y la demanda, y examinar el comportamiento de las monedas antiguas nos da una buena idea del lado de la oferta de la ecuación. La mayor parte del suministro circulante de bitcoins pertenece a tenedores a largo plazo; La única manera de que la oferta satisfaga la demanda (sin contar la nueva oferta que se extrae, algo que abordaremos más adelante) es que el precio sea lo suficientemente alto como para incentivar a los poseedores a desprenderse de algunas de sus monedas.
Cuando Bitcoin volvió a alcanzar su máximo histórico anterior, vimos que algunas de esas monedas más antiguas comenzaron a moverse, presumiblemente para venderse. Sin embargo, esta “sangrado” de los tenedores a largo plazo se ha detenido; El 65% de la oferta no se ha movido en un año o más, y este nivel se mantiene. Quienes tenían algún interés en vender a los precios actuales parecen haberse agotado. El siguiente tramo no debería ser mucho más largo.
Minería Bitcoin
13. El aumento de transacciones tras la reducción a la mitad eleva los ingresos mineros a un nuevo máximo histórico
La reducción a la mitad, un evento que ocurre una vez cada cuatro años y que reduce a la mitad el subsidio del bloque bitcoin, provocó una tormenta de demanda en la cadena, y los ingresos mineros diarios alcanzaron nuevos máximos históricos debido a las elevadas tarifas de transacción, a pesar del bloqueo. la subvención pasa de 6,25 a 3,125. Ahora que se extraen ~450 BTC por día, en lugar de ~900, la cantidad de presión persistente de venta por parte de los mineros que buscan cubrir sus gastos operativos se reduce a la mitad. Esto no se puede poner precio.
14. Precios de equilibrio posteriores a la reducción a la mitad para los mineros de Bitcoin
Desde entonces, el aumento de las tarifas de transacción en cadena se ha calmado y los ingresos de los mineros han vuelto a la tierra. Los mineros ahora ganan menos de 6 centavos por terahash por día, que es aproximadamente la misma cantidad de ingresos que obtenían en el punto más bajo del mercado bajista, cuando el bitcoin estaba a 16.000 dólares.
A los mineros aparentemente no les importa, el primer ajuste de dificultad después de la reducción a la mitad fue de +2%. Y se espera que la dificultad vuelva a aumentar en el próximo ajuste; aunque todavía estamos en las primeras etapas de esta época difícil.
A pesar de la crisis de los ingresos mineros, los mineros con bajos costos de electricidad y máquinas eficientes han seguido siendo más que rentables; y están en una posición única para experimentar beneficios enormes cuando se reanude el mercado alcista de bitcoin. Cuando el precio del hash alcance los máximos que alcanzó durante el último ciclo alcista, los mineros titulares obtendrán grandes ganancias.
15. Gravedad de energía: A una tarifa de alojamiento típica hoy en día, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren ~$49,852 de energía para producir 1 BTC.
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