Blockware Intelligence Newsletter: Semana 122
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1. Máximo histórico de Bitcoin
BTC ha registrado su cierre mensual más alto de su historia, finalizando el mes de febrero en ~$61,000. Hemos sido abiertamente optimistas sobre el impacto de los ETF en el precio de BTC, pero es cierto que estamos impresionados/sorprendidos por la velocidad a la que estos flujos de entrada han hecho subir el precio.
2. Flujos de ETF de Bitcoin:
Esta ha sido una semana absolutamente monstruosa para las entradas de ETF; Los lunes, martes y miércoles registraron cada uno más de 500.000.000 de dólares en entradas diarias. Sin duda, esta fue una fuerza impulsora detrás de la acción del precio de BTC de esta semana. Las instituciones están aquí y han llegado con venganza.
Los Bitcoiners con manos de diamante que hicieron HODL a través del mercado bajista han demostrado ser inamovibles hasta ahora. Con la oferta limitada y la demanda aumentando, la fase de descubrimiento de precios se volverá muy interesante.
Fuente: https://heyapollo.com/bitcoin-etf
Actualización general del mercado
3. PCE:
El gasto de consumo personal, uno de los favoritos de la Reserva Federal en términos de medición de la inflación, registró una variación interanual del 2,4% para el mes de enero. Los valores interanuales se están desinflando constantemente, lo que da credibilidad a la idea de que la guerra de la Reserva Federal contra la inflación pronto terminará (por ahora) y que es casi seguro que la tasa de fondos de la Reserva Federal se reducirá en algún momento de 2024.
4. Repositorio inverso:
La línea Overnight Revere Repo se ha quedado sin liquidez de manera constante durante los últimos doce meses. Ahora está en camino de agotarse en mayo de este año. La liquidez que huye de este mecanismo para entrar en otros activos ha proporcionado una importante fuente de demanda de otros activos, concretamente bonos del Tesoro pero también acciones. La ausencia de estos flujos podría plantear problemas a los mercados del tesoro y a las condiciones generales de liquidez en el futuro cercano.
5. Variación % interanual de M2:
Dado el hecho de que las condiciones de liquidez todavía están relativamente limitadas, como lo indica el crecimiento interanual negativo de M2, el desempeño de BTC es asombroso y es un testimonio de los catalizadores alcistas en juego: la iliquidez de la oferta y la demanda de ETF. Cuando las mareas de liquidez fiduciaria inevitablemente vuelvan a la media (hacia arriba para siempre), BTC está listo para despegar.
6. BTC frente a Nasdaq y S&P 500:
Bitcoin sigue siendo el caballo más rápido de la carrera; superando significativamente tanto a $NDX como a $SPX esta semana; y los dos últimos publicaron actuaciones relativamente poco impresionantes. La yuxtaposición muestra una imagen detallada del extremo potencial alcista de Bitcoin. Cuando las condiciones de liquidez se vuelvan más laxas en el futuro, BTC, especialmente dada la conexión del ETF para atender la demanda, será la esponja que absorba la mayor parte de esa liquidez.
7. Russell 2000 ETF (semanal). Las últimas semanas han sido una gran racha para la renta variable. Estamos viendo liderazgo en nombres como Nvidia (NVDA), Abercrombie (ANF) y Chipotle (CMG). Esta semana hemos visto una divergencia entre los nombres de pequeña y mediana capitalización. Si bien muchos nombres han continuado su carrera, también estamos viendo cierta distribución bajo el capó. Marzo y abril tienden a ser meses pobres en cuanto a la acción del precio de las acciones durante el cuarto año del ciclo presidencial de Estados Unidos. Esto, combinado con nombres ampliamente difundidos y toma de ganancias, nos eleva la guardia ante posibles retrocesos.
Análisis técnico de Bitcoin
8. Bitcoin/USD (semanal). No es necesario vencer a un caballo muerto aquí, Bitcoin obviamente ha tenido una gran semana de acción de precios y ahora ha vuelto a precios no vistos desde la semana en que el mercado alcanzó su punto máximo en noviembre de 2021. Es importante tener en cuenta que es muy, muy poco probable que BTC vaya a para tomar un camino recto hacia cualquiera que sea su precio objetivo. Como ha demostrado esta semana, con los productos ETF disponibles para los fondos, BTC ahora está sujeto a tomas de ganancias periódicas y equilibrio de cartera. El enfoque principal para nosotros aquí, asumiendo que BTC no va a ir directamente a los ATH, es una consolidación limpia por encima de ~$59k en un volumen más ligero antes de subir.
Bitcoin en cadena/derivados
9. % del suministro último activo hace más de 1 año(s):
~Parte~ del suministro ilíquido de BTC ha comenzado a regresar al mercado; probablemente como resultado de que los participantes del mercado que compraron alrededor del máximo histórico anterior vendieron sus monedas al retorno de su base de costos, saliendo en un "punto de equilibrio". A pesar de la ligera caída en las monedas ilíquidas, todavía nos encontramos en niveles históricamente altos. Continuaremos monitoreando esta métrica en busca de signos de liquidez por el lado de la oferta. Esto sucederá en algún momento, pero el precio exacto es la pregunta del millón de satélites.
10. Interés abierto de futuros perpetuos:
Como era de esperar, el aumento en BTC ha traído consigo un aumento en el interés abierto. Sin embargo, sobre una base ajustada por capitalización de mercado, el interés abierto se encuentra en sus niveles más bajos desde la primavera de 2022. Menos interés abierto en relación con la capitalización de mercado significa que los eventos de liquidación (tanto a corto como a largo plazo) tendrán menos impacto en el precio. Eso no quiere decir que BTC no será volátil, lo es y seguirá siéndolo. Pero no estamos preparados para ver apretones cortos obscenos o liquidaciones largas.
11. Liquidaciones en Corto de Futuros:
Dicho lo anterior, vimos la liquidación corta más grande esta semana con ~$150,000,000 en liquidaciones el miércoles. En comparación con el mercado alcista anterior, este fue un evento de liquidación para las hormigas. La falta de negociación de futuros ciertamente apunta a la prematuridad del actual mercado alcista. Una vez que los cortos se expriman de izquierda a derecha por una suma de varios cientos de millones, será una señal de espuma en el mercado.
Minería Bitcoin
12. CleanSpark expande sus operaciones a Mississippi: después de operar anteriormente instalaciones mineras únicamente en el estado de Georgia, CleanSpark ha adquirido varias instalaciones en el estado de Mississippi, lo que eleva su tasa de hash total a más de 15 EH/s.
$CLSK ha sido una de las acciones mineras de Bitcoin con mejor rendimiento desde que el mercado tocó fondo en 2022. Han sido muy calculados con cada movimiento que realizan; notoriamente reduciendo el riesgo en efectivo durante el mercado alcista, lo que les permitió sobrevivir al mercado bajista. Ver a CleanSpark expandirse frente a la reducción a la mitad muestra que son muy optimistas con respecto a BTC. Vea este podcast que grabamos con su director ejecutivo, Zach Bradford.
13. Acciones mineras de Bitcoin: hemos visto una gran divergencia esta semana con respecto a las acciones mineras de BTC y Bitcoin al contado. Al momento de escribir este artículo (jueves por la mañana), $WGMI, el ETF de Valkyrie Bitcoin Mining, ha bajado ~2% en la semana a pesar de que BTC subió ~22%. La conclusión más lógica es que los inversores están cansados de invertir capital en los mineros de Bitcoin de cara al halving de 2024. Sin embargo, es una tontería pensar que estos mineros que cotizan en bolsa correrán el riesgo de perder la rentabilidad después de la reducción a la mitad. Estos Pub Co's. tienen algunos de los costos de energía más bajos posibles y han estado adquiriendo hardware de última generación en preparación para el subsidio en bloque decreciente.
Divergencias similares se produjeron dos veces durante el último año: las acciones mineras de Bitcoin se desplomaron mientras que BTC cotizaba lateralmente. Ambas ocasiones resultaron ser una gran oportunidad para adquirir acciones mineras con descuento. Estos son retrocesos saludables, especialmente considerando el desempeño fanático de las acciones mineras de Bitcoin durante los últimos 15 meses. Correcciones como ésta son perfectamente normales y esperables dada la volatilidad de estos activos.
14. Costo de extraer 1 BTC después de la reducción a la mitad: aquí hay una tabla actualizada del precio de equilibrio de BTC para los mineros de Bitcoin según el tipo de máquina y los precios de la electricidad.
El coste medio de la electricidad para los mineros públicos es de ~0,06 dólares/kWh. Como puede ver, incluso con ASIC de generación media como un S19j Pro, seguirán siendo rentables hasta la mitad a esas tasas. Los mineros con precios de electricidad ligeramente más altos deberán actualizarse a KPro, XP o 21.
15. Gravedad energética: A una tarifa de alojamiento típica hoy en día, los ASIC de Bitcoin de nueva generación requieren ~$24,900 en energía para producir 1 BTC.
Todo el contenido es sólo para fines informativos. Este boletín informativo de Blockware Intelligence es de naturaleza general y considera o aborda circunstancias individuales y no es un asesoramiento de inversión, ni debe interpretarse de ninguna manera como un asesoramiento fiscal, contable, legal, comercial, financiero o regulatorio. Debe buscar asesoramiento legal y financiero independiente, incluido asesoramiento sobre las consecuencias fiscales, antes de tomar cualquier decisión de inversión.